經(jīng)濟日報：比特幣“入儲”難在哪

　　來(lái)源：經(jīng)濟日報

　　最近，關(guān)于比特幣的喧囂再起。

　　不久前，美國得克薩斯州一名州眾議員提交了一項關(guān)于建立比特幣州戰略?xún)涞淖h案。至此，美國已有至少10個(gè)州正在討論相關(guān)立法。

　　這條新聞可以視作半年前一組消息的后續進(jìn)展。

　　2024年7月28日，當時(shí)還是共和黨總統候選人的特朗普，在比特幣2024大會(huì )上表示，如果他能重返白宮，“將把比特幣列為美國戰略?xún)滟Y產(chǎn)”。

　　對此，美聯(lián)儲主席鮑威爾回應稱(chēng)，美聯(lián)儲無(wú)意將比特幣納入其資產(chǎn)負債表。鮑威爾強調，根據《聯(lián)邦儲備法》，他們無(wú)法持有比特幣，并且不打算尋求修改相關(guān)法律。他還表示，這一問(wèn)題應由國會(huì )來(lái)考慮，而美聯(lián)儲不會(huì )主動(dòng)尋求改變現有規定。

　　由以上情況可以看到，比特幣“入儲”最直觀(guān)的癥結在于法律程序。

　　正如鮑威爾所言，《聯(lián)邦儲備法》從根本上限制了美聯(lián)儲涉足比特幣。法律條款對于美聯(lián)儲可擁有的資產(chǎn)有著(zhù)明確且細致的界定，而比特幣作為一種“去中心化”的數字貨幣，與美聯(lián)儲所需要的資產(chǎn)性質(zhì)不符。

　　從美國政治體系的權力劃分來(lái)看，國會(huì )擁有立法權。這意味著(zhù)，美聯(lián)儲能夠擁有哪些資產(chǎn)，需要國會(huì )制定或修改相關(guān)法律來(lái)明確。美聯(lián)儲作為獨立于政府行政分支之外的中央銀行，雖然有著(zhù)制定貨幣政策等諸多重要職能，但在資產(chǎn)范疇這一關(guān)鍵問(wèn)題上，必須遵循國會(huì )通過(guò)的法律框架。

　　那么，比特幣究竟無(wú)法滿(mǎn)足《聯(lián)邦儲備法》哪些限定條件呢？

　　這就得從何謂戰略?xún)滟Y產(chǎn)說(shuō)起了。

　　所謂戰略?xún)滟Y產(chǎn)，是指國家或地區政府持有的關(guān)鍵性資產(chǎn)，持有目標是應對經(jīng)濟波動(dòng)、金融危機或地緣政治風(fēng)險，維護國家金融穩定、經(jīng)濟安全和國際競爭力。根據現有規定，這類(lèi)資產(chǎn)需要具備較高的價(jià)值、接受度、安全性與穩定性，并且要有充足的流動(dòng)性。

　　傳統的戰略?xún)滟Y產(chǎn)主要包括三個(gè)類(lèi)別。其一是黃金，憑借相對稀缺性和較強的抗通脹能力，黃金在很長(cháng)時(shí)間里都被廣泛認定為“適宜的價(jià)值儲藏工具”；其二是外匯儲備，各國都會(huì )選擇幣值較為穩定的強勢貨幣作為儲備貨幣，如美元、歐元、英鎊、日元等，當然，美元作為當今國際貿易結算和支付的重要手段，是所有幣種中最為強勢的一個(gè)；其三是特別提款權（SDR），它由國際貨幣基金組織（IMF）根據會(huì )員國認繳的份額分配，是一種可用于償還國際貨幣基金組織債務(wù)、彌補會(huì )員國政府之間國際收支逆差的賬面資產(chǎn)，價(jià)值由美元、歐元、人民幣、日元和英鎊組成的一籃子儲備貨幣決定。

　　而比特幣雖然在較高的價(jià)值和充足的流動(dòng)性方面都滿(mǎn)足要求，但在安全性和接受度方面的評價(jià)是分化的。尤其是其匿名性，會(huì )給政府監管和調控帶來(lái)極大挑戰，這也使得各國對于比特幣的態(tài)度南轅北轍。至于穩定性，僅看從2024年11月6日特朗普宣布勝選至12月5日這1個(gè)月，比特幣價(jià)格從不到7.5萬(wàn)美元/枚一路上揚突破10萬(wàn)美元/枚，和穩定能挨得上邊嗎？倘若美聯(lián)儲將比特幣納入其資產(chǎn)體系，一旦比特幣價(jià)格再度出現大幅起落，很可能會(huì )對整個(gè)金融體系造成沖擊。因而，從戰略?xún)滟Y產(chǎn)的性質(zhì)上說(shuō)，比特幣確實(shí)不是合格的選項。

　　再進(jìn)一步說(shuō)，比特幣究竟算不算貨幣，也是一個(gè)值得討論的問(wèn)題。

　　對于貨幣的性質(zhì)，經(jīng)濟學(xué)上素有不同觀(guān)點(diǎn)。比較主流的觀(guān)點(diǎn)有兩種：

　　第一種觀(guān)點(diǎn)認為，貨幣是一種特殊的商品，本質(zhì)上是一種可以用來(lái)交易的一般等價(jià)物?；谶@一觀(guān)點(diǎn)，貨幣最主要的職能就是交易媒介，至于貨幣數量、發(fā)行方、幣值都沒(méi)有那么重要。如果以此來(lái)衡量，比特幣多少已經(jīng)具備了“事實(shí)貨幣”的屬性。

　　第二種觀(guān)點(diǎn)，也是當前認同度更高的觀(guān)點(diǎn)則認為，貨幣不是商品，其本質(zhì)是信用。當今世界上信用度最高的無(wú)疑是各國中央政府，這就是市場(chǎng)普遍信任主權貨幣的原因。說(shuō)到底，人們信任的并不是那些花花綠綠的鈔票，而是其背后所隱含的國家信用，而國家信用的背后又是一個(gè)國家的經(jīng)濟發(fā)展水平以及政府征稅能力。如果以此來(lái)衡量，比特幣作為一種沒(méi)有主權信用背書(shū)的加密貨幣，難當貨幣之責。

　　不過(guò)，現實(shí)經(jīng)常比理論有趣得多。早在2021年9月7日，位于中美洲北部的國家薩爾瓦多就頒布法案，成為全球首個(gè)確立比特幣法定貨幣地位的國家。該國政府還推出電子錢(qián)包Chivo，為每位下載用戶(hù)預存了等值于30美元的比特幣，一舉將比特幣納入國家經(jīng)濟體系。

　　每逢比特幣市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，薩爾瓦多政府總會(huì )通過(guò)社交媒體發(fā)布比特幣購買(mǎi)公告，為市場(chǎng)注入信心。據外媒報道，目前薩爾瓦多依舊按照每日買(mǎi)入1枚的節奏“定投”比特幣，目前持倉規模約為6000枚。

　　當然，作為一個(gè)小型經(jīng)濟體，薩爾瓦多政府的戰略更多具有實(shí)驗意義。

　　總體來(lái)看，美國新任總統特朗普看好比特幣不假，但要推進(jìn)比特幣“入儲”的難度依舊不小。未來(lái)的比特幣將以何種身份存在于全球金融體系中，還有待時(shí)間來(lái)驗證。