百億基金 | 2024百億主動(dòng)權益類(lèi)基金TOP4趙楓：在無(wú)風(fēng)險利率持續走低的未來(lái)，權益投資仍大有可為

專(zhuān)題：2024基金行業(yè)年終大盤(pán)點(diǎn) 冠軍雷志勇2024業(yè)績(jì)首尾相差84%

　　經(jīng)過(guò)激烈的角逐，隨著(zhù)2024年收官，公募基金年度業(yè)績(jì)排行塵埃落定?；仡欉@一年，全球經(jīng)濟經(jīng)歷了多重挑戰，從地緣政治的波動(dòng)到貨幣政策的調整，每一個(gè)變量都在考驗基金經(jīng)理的投資能力。此外，今年來(lái)基金行業(yè)也經(jīng)歷了深刻的變革與調整，在此背景下，主動(dòng)權益類(lèi)基金以其靈活的投資策略和對市場(chǎng)變化的敏感反應，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，百億基金經(jīng)理的表現同樣備受矚目。

　　2024百億規模主動(dòng)權益類(lèi)基金業(yè)績(jì)TOP10

　　數據來(lái)源：Wind，截止至2024-12-31

　?。▊渥ⅲ篧ind二級分類(lèi)屬于普通股票型、增強指數型、偏股混合型、平衡混合型、靈活配置型，成立日期<2024/1/1，不同份額合并統計）

　　從業(yè)績(jì)表現來(lái)看，睿遠均衡價(jià)值三年A以16.51%年漲幅獲2024百億規模主動(dòng)權益類(lèi)基金第四，該基金2024年末規模為133.96億元，成立于2020年2月21日，由睿遠基金趙楓管理。

　　睿遠基金經(jīng)理 趙楓

　　公開(kāi)資料顯示，趙楓，畢業(yè)于中國人民大學(xué)、哥倫比亞大學(xué)，碩士研究生學(xué)歷，25年證券行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷。歷任上海中技投資顧問(wèn)有限公司研究員，鵬華基金管理有限公司研究員、基金經(jīng)理助理，融通基金管理有限公司基金經(jīng)理。2005年參與籌建交銀施羅德基金管理有限公司，并任基金經(jīng)理、投資副總監、專(zhuān)戶(hù)投資總監等職。2014年，參與籌建興聚投資管理有限公司，并任副總經(jīng)理，投資經(jīng)理。2019年11月加入睿遠基金管理有限公司。2020年2月至今任睿遠均衡價(jià)值三年持有期混合型基金基金經(jīng)理。目前在管基金共2只，現任基金資產(chǎn)規模133.96億元。

　　數據來(lái)源：天天基金

　　在2024年，趙楓所管理的均衡價(jià)值經(jīng)歷了兩輪深“V”走勢，凈值得到快速修復。對于選股策略，趙楓極其重視企業(yè)現金流及買(mǎi)入安全邊際。他表示，企業(yè)價(jià)值是未來(lái)現金流的貼現，包含了投資者對未來(lái)的預測。然而，任何預測都可能存在偏差甚至錯誤，我們需要對付出的價(jià)格和預測的價(jià)值之間留一定的安全邊際。

　　數據來(lái)源：天天基金

　　從持倉風(fēng)格來(lái)看，“持股集中度較高、持股結構相對均衡”是趙楓進(jìn)行權益類(lèi)資產(chǎn)配置的兩大特征。除此之外，趙楓的換手率也相對較低，截止2024年6月30日，基金換手率為64.89%，體現其注重投資標的長(cháng)期價(jià)值的策略。

　　數據來(lái)源：天天基金

　　睿遠均衡價(jià)值三年A ?2024年股票投資明細

　　數據來(lái)源：天天基金

　　具體到每季度個(gè)股的調整上，一季度，東方雨虹、碧桂園服務(wù)被剔除前十大重倉，而選入了美團、中國財險。此外，增持寧德時(shí)代、騰訊控股、萬(wàn)華化學(xué)、偉明環(huán)保、思源電氣、華潤啤酒，減持中國移動(dòng)、三諾生物。

　　趙楓表示，基于對未來(lái)的判斷和市場(chǎng)情況，一季度對組合進(jìn)行了一些調整，減持了跟固定資產(chǎn)投資相關(guān)的公司，以及靜態(tài)估值沒(méi)有吸引力、未來(lái)增長(cháng)判斷比較困難的公司，增持了部分估值有吸引力的新能源公司，以及估值低廉、基本面穩定可預期的公司。

　　二季度，中國太保被選入前十大重倉股，替代了華潤啤酒。此外，增持騰訊控股、中國移動(dòng)、三諾生物、偉明環(huán)保，減持寧德時(shí)代、萬(wàn)華化學(xué)、美團、中國財險、思源電氣。

　　趙楓表示，二季度繼續調整持倉結構，減持了成長(cháng)放緩、估值偏高、自由現金流較弱的標的，也減持了市場(chǎng)預期較高、股價(jià)漲幅較大的資源類(lèi)公司，增持了低估值、自由現金流優(yōu)秀、經(jīng)營(yíng)前景穩定的標的。組合調整的總體思路是，面臨宏觀(guān)經(jīng)濟帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)壓力，我們尋找估值較低、最具經(jīng)營(yíng)韌性、現金流健康、同時(shí)仍然具備成長(cháng)可能的企業(yè)投資，在獲取較高可靠性的基礎回報的前提下，通過(guò)一定的復合成長(cháng)率爭取在長(cháng)期獲得更好的投資回報。

　　三季度，中國平安被選入前十大重倉股，替代了思源電氣。此外，增持寧德時(shí)代、萬(wàn)華化學(xué)、三諾生物、中國太保、美團，減持騰訊控股、中國移動(dòng)、偉明環(huán)保。

　　趙楓表示，三季度繼續減持了電網(wǎng)設備公司，同時(shí)也小幅減持了通信運營(yíng)商，但這兩類(lèi)資產(chǎn)的減持的理由并不相同。電網(wǎng)設備公司經(jīng)過(guò)前期大幅上漲，估值已經(jīng)比較充分反映其增長(cháng)前景，持有回報水平有所降低。電信運營(yíng)商的長(cháng)期回報仍然很有吸引力，但受限于基金合同約定及法規要求，組合持有港股的倉位不能超過(guò)股票資產(chǎn)總持倉的50%，減持其是為了買(mǎi)入潛在回報更高的品種。

　　增持方面，我們增持了消費類(lèi)相關(guān)公司和保險公司，一方面是由于其估值已具備相當的吸引力，另一方面我們也看好這兩類(lèi)公司的長(cháng)期經(jīng)營(yíng)前景。展望未來(lái)，我們對中國資本市場(chǎng)的看法更加積極。我們認為，宏觀(guān)經(jīng)濟政策目標已經(jīng)出現重大修正，經(jīng)濟增長(cháng)的重要性顯著(zhù)提升，這將為未來(lái)較長(cháng)時(shí)間的企業(yè)盈利和資本市場(chǎng)帶來(lái)支撐。

　　展望后市，趙楓在2024年中報里寫(xiě)道，無(wú)論是產(chǎn)業(yè)升級還是分配調整，都會(huì )在未來(lái)總量增速下降的過(guò)程中帶來(lái)結構性投資機會(huì )，我們可以順應趨勢，從中挖掘相應的優(yōu)秀企業(yè)和投資機會(huì )，在無(wú)風(fēng)險利率持續走低的未來(lái)，權益投資仍然大有可為。

　　進(jìn)入2025年1月，趙楓旗下基金的2024年四季報也即將出爐。關(guān)于其重倉股的調整以及對2025年的展望，趙楓是否會(huì )有新的投資策略和觀(guān)點(diǎn)，新浪基金將保持密切關(guān)注。