9倍換手，51%溢價(jià)！明起停牌

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　　1月9日，嘉實(shí)德國ETF換手率1829.91%，創(chuàng )下ETF的歷史紀錄。南方沙特ETF換手率1193.32%，景順長(cháng)城標普消費ETF換手率902.09%。

　　從溢價(jià)率看，在9日收盤(pán)之后，景順長(cháng)城標普消費ETF溢價(jià)率高達51.82%，南方沙特ETF溢價(jià)率為20.3%，嘉實(shí)德國ETF、南方亞太精選ETF、華泰柏瑞沙特ETF等均超過(guò)10%。

　　今日晚間，景順長(cháng)城基金管理有限公司發(fā)布公告稱(chēng)，標普消費ETF二級市場(chǎng)交易價(jià)格明顯高于基金份額參考凈值，出現較大幅度溢價(jià)，將于2025年1月10日開(kāi)市起停牌，復牌時(shí)間另行公告。

　　針對部分跨境ETF的高溢價(jià)炒作現象，深交所已經(jīng)加強監控，將對其異常交易行為進(jìn)行從嚴認定。在業(yè)內人士看來(lái)，在溢價(jià)如此高的情況下，投資者需保持謹慎。

　　18倍換手率創(chuàng )紀錄

　　1月9日，南方沙特ETF、景順長(cháng)城標普消費ETF強勢漲停，南方亞太精選ETF、嘉實(shí)德國ETF等漲幅超過(guò)9%。

　　從嘉實(shí)德國ETF表現看，全天成交量高達23.42億元，換手率高達1829.91%，創(chuàng )下ETF換手率歷史紀錄。根據Choice估算，1月8日，該ETF規模僅有1.16億元。

　　同樣漲停的還有景順長(cháng)城標普消費ETF。該ETF在昨日10倍換手率之后，今日依然延續強勢，換手率為902.09%，成交56.99億元。

　　從市場(chǎng)表現看，景順長(cháng)城標普消費ETF走勢強勁，過(guò)去兩個(gè)月來(lái)的漲幅超過(guò)60%，這也吸引了大批跟風(fēng)資金買(mǎi)入。

　　1月8日，景順長(cháng)城標普消費ETF成交金額高達60.64億元，創(chuàng )該ETF成立以來(lái)的新高。

　　多只跨境ETF溢價(jià)率畸高

　　從溢價(jià)率看，多只跨境ETF處于高溢價(jià)狀態(tài)。

　　1月8日，景順長(cháng)城標普消費ETF溢價(jià)率已經(jīng)高達38.6%，但依然沒(méi)有阻止資金的博弈熱情，在1月9日漲停之后，景順長(cháng)城標普消費ETF溢價(jià)率已經(jīng)高達51.82%。

　　從盤(pán)面走勢看，盡管停牌了一小時(shí)，但開(kāi)盤(pán)后資金博弈異常激烈，在臨近收盤(pán)時(shí)依然強勢漲停。

　　除了景順長(cháng)城標普消費ETF以外，部分跨境ETF也出現高溢價(jià)率狀態(tài)。

　　跨境ETF緣何頻現高溢價(jià)？滬上某基金研究人員表示，ETF價(jià)格通常圍繞凈值波動(dòng)，但還受市場(chǎng)供求關(guān)系、系統性風(fēng)險、流動(dòng)性風(fēng)險等因素的影響，當市場(chǎng)情緒和套利機制短期失效時(shí)，就會(huì )催生高溢價(jià)現象。

　　從理論上說(shuō)，一旦ETF出現折溢價(jià)也就出現了套利空間。套利者可以在一級市場(chǎng)申購份額，并于二級市場(chǎng)賣(mài)出以獲取差價(jià)收益，而該ETF的溢價(jià)會(huì )得到平抑。但是，如果ETF在一級市場(chǎng)申購受限，這一套利機制的有效性會(huì )大大降低，高溢價(jià)短期內就難以消除。

　　華夏基金表示，從一級市場(chǎng)看，以人民幣申購的QDII基金需要先將人民幣換成外匯，再進(jìn)行投資，而國家外匯管理局對各家基金公司的換匯是有額度限制的。當外匯額度緊張時(shí)，基金公司就不得不暫停一級市場(chǎng)的申購或者下調申購額度?？梢酝ㄟ^(guò)套利賺取價(jià)差的投資者減少，溢價(jià)套利受到制約，導致相關(guān)ETF產(chǎn)生大幅溢價(jià)，而場(chǎng)外投資的限制也使得很多投資者選擇場(chǎng)內交易，從而進(jìn)一步推升了ETF溢價(jià)。

　　多位業(yè)內人士提醒，當外匯額度增加或者海外市場(chǎng)轉弱時(shí)，投資者關(guān)注熱度降低，高溢價(jià)現象會(huì )明顯降溫，追高買(mǎi)入的投資者在短期內就會(huì )蒙受很大損失。

　　深交所監控炒作

　　針對近期跨境ETF高溢價(jià)現象，基金公司近期持續提醒風(fēng)險。

　　以景順長(cháng)城標普消費ETF為例，今年以來(lái)，景順長(cháng)城標普消費ETF每個(gè)交易日都發(fā)布公告，提醒二級市場(chǎng)交易價(jià)格明顯高于基金份額參考凈值，為此每個(gè)交易日前一小時(shí)均采取停牌措施。

　　中郵證券發(fā)布信息顯示，深圳證券交易所已對景順長(cháng)城標普消費ETF加強監控，對其異常交易行為進(jìn)行從嚴認定，并視情況從重采取自律監管措施。