大摩展望2025年十大投資趨勢：核能復興、金融行業(yè)AI革命、量子計算、口服減肥藥……

來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

大摩指出，歷史上，那些盈利勢頭強勁的熱門(mén)主題通常具有很強的持續性，如AI、國防開(kāi)支和肥胖藥物等；負電價(jià)、量子計算等有望嶄露頭角，成為新的投資熱點(diǎn)。

2025年，面對瞬息萬(wàn)變的全球經(jīng)濟和市場(chǎng)，有哪些投資主題值得關(guān)注？

9日，摩根士丹利發(fā)布《2025年十大主題策略》，Edward Stanley團隊分析了未來(lái)一年的重要投資走向。

大摩指出，歷史上，那些盈利勢頭強勁的熱門(mén)主題通常具有很強的持續性，如人工智能、國防開(kāi)支和肥胖藥物等。這些主題已經(jīng)對市場(chǎng)產(chǎn)生了深遠影響，并且預計這種影響將在今年繼續擴大。

此外，一些尚未引起投資者充分重視的主題，或將在2025年變得日益重要，例如負電價(jià)和量子計算等，這些主題有望嶄露頭角，成為新的投資熱點(diǎn)。

1. 印度的黃金十年

摩根士丹利預計，2025年印度經(jīng)濟將繼續成為新興市場(chǎng)中的亮點(diǎn)。得益于國內需求的強勁增長(cháng)，印度國內生產(chǎn)總值增速預計將達到6.5%。

報告指出，印度企業(yè)和金融部門(mén)的資產(chǎn)負債表狀況穩健，同時(shí)政策空間充足，這為經(jīng)濟發(fā)展提供了支撐。消費需求的復蘇、農村經(jīng)濟的改善，以及公共和家庭資本支出的增長(cháng)將成為印度經(jīng)濟的主要驅動(dòng)力。

2. 歐洲國防開(kāi)支上升

大摩指出，歐洲國防開(kāi)支進(jìn)入多年度增長(cháng)階段，背后的驅動(dòng)因素包括：彌補過(guò)去30年的低投入、減少對美國防務(wù)支持的依賴(lài)，以及俄烏沖突后軍事裝備庫存的補充。

摩根士丹利預測，要補足過(guò)去的投入缺口，歐洲需要在當前價(jià)格下增加超過(guò)2萬(wàn)億美元的國防開(kāi)支。此外，北約盟國可能會(huì )響應美國的要求，提高各自的防務(wù)預算比例，從而推動(dòng)這一趨勢進(jìn)一步深化。

3. 并購與IPO復蘇

隨著(zhù)利率下行和資本市場(chǎng)環(huán)境改善，全球并購和IPO活動(dòng)有望迎來(lái)復蘇。

摩根士丹利預計，2025年的并購交易公告量將同比增長(cháng)50%。這得益于較低的利率、強勁的股市和企業(yè)信?。共和黨在總統選舉中的勝利可能進(jìn)一步推動(dòng)監管政策的放松，助力這一趨勢加速。

特別是在歐洲，預計以49%的同比增長(cháng)領(lǐng)先，而美國有4萬(wàn)億美元的“干火藥”（未投資的私募股權資金）等待投入市場(chǎng)。此外，企業(yè)手握7.5萬(wàn)億美元的現金儲備，為并購和IPO創(chuàng )造了良好條件。

4. 美國制造業(yè)回流

報告稱(chēng)，美國正處于再工業(yè)化的早期階段，這一進(jìn)程將是一個(gè)多達10萬(wàn)億美元的長(cháng)期經(jīng)濟機會(huì )。

美國制造業(yè)在過(guò)去20年經(jīng)歷了顯著(zhù)的衰退。雖然人們通常認為“美國回流”是指關(guān)閉亞洲工廠(chǎng)，然后在美國重新開(kāi)設替代工廠(chǎng)，但大摩表示，這種情況只是個(gè)例。

“我們認為，全球需要增加制造業(yè)產(chǎn)能，而由于其結構性和對彈性的重視，美國比過(guò)去 40 年更有能力獲得新增工廠(chǎng)?！?/p>

摩根士丹利指出，美國是全球主要經(jīng)濟體中，最不自給自足的國家，這一現象在未來(lái)數十年內有望得到改善。

5. 核能復興

核能因其在脫碳、能源安全和人工智能技術(shù)支持下的潛力重新受到關(guān)注。摩根士丹利預計，到2050年，核能在全球電力供應中的占比將從2022年的12%增長(cháng)至17%。

小型模塊化反應堆（SMRs）的發(fā)展、核能融資模式的創(chuàng )新，以及碳中和目標的推動(dòng)，將為核能行業(yè)創(chuàng )造超過(guò)1.5萬(wàn)億美元的投資機會(huì )。

“我們認為，核能復興有五大趨勢：COP28目標、GenAI、融資、建設風(fēng)險和SMR?！?/p>

6. 負電價(jià)現象的興起

歐洲可再生能源市場(chǎng)正面臨負電價(jià)日益普遍的挑戰，并且隨著(zhù)可再生能源裝機容量的持續增長(cháng)，預計這一趨勢還將繼續。摩根士丹利認為，負電價(jià)現象對可再生能源開(kāi)發(fā)商構成風(fēng)險，但同時(shí)也為電網(wǎng)基礎設施建設帶來(lái)了機遇。

摩根士丹利指出，能夠靈活調整發(fā)電量的企業(yè)（如儲能和智能電網(wǎng)）將從中受益。例如，抽水蓄能電站可以在電價(jià)為負時(shí)儲存電力，在電價(jià)高峰時(shí)釋放電力，從中獲益。

7. 金融行業(yè)的AI革命

人工智能在金融行業(yè)的應用正呈現爆發(fā)式增長(cháng)。摩根士丹利指出，銀行和保險公司是AI應用的領(lǐng)頭羊。

在過(guò)去的一次分析師調研中，27%的金融企業(yè)因AI應用而實(shí)現了業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)性改進(jìn)。未來(lái)，AI在金融領(lǐng)域的應用場(chǎng)景將包括風(fēng)險管理、客戶(hù)服務(wù)自動(dòng)化和投資建議優(yōu)化，這為金融股帶來(lái)了重要投資機會(huì )。

8. 量子計算的初步探索

量子計算被摩根士丹利視為一個(gè)“已知的未知”，其長(cháng)期影響可能極為深遠。

盡管目前量子計算仍處于早期發(fā)展階段，但報告認為，企業(yè)和政府需要提前布局相關(guān)領(lǐng)域，例如后量子加密技術(shù)，以應對未來(lái)可能的網(wǎng)絡(luò )安全威脅。此外，量子計算也為電信、衛星和網(wǎng)絡(luò )基礎設施領(lǐng)域帶來(lái)了投資機會(huì )。

9. AI代理技術(shù)的崛起

大摩指出，生成式AI在過(guò)去兩年取得了顯著(zhù)突破，而2025年將進(jìn)入AI代理（Agentic AI）的發(fā)展階段。

這種技術(shù)將使AI從被動(dòng)響應模式，轉向主動(dòng)解決問(wèn)題和提高生產(chǎn)力的新階段。例如，AI代理可以預測用戶(hù)需求，自動(dòng)完成任務(wù)，大幅提升企業(yè)和個(gè)人的效率。摩根士丹利預計，這一趨勢將為企業(yè)軟件市場(chǎng)帶來(lái)數萬(wàn)億美元的經(jīng)濟影響。

10. 口服減肥藥的市場(chǎng)潛力

肥胖藥物市場(chǎng)在2023年因注射型GLP-1藥物的供應短缺而遭遇瓶頸。摩根士丹利認為，2025年口服GLP-1藥物的上市將重新激發(fā)市場(chǎng)興趣，并可能推動(dòng)肥胖藥物成為制藥行業(yè)歷史上最大的單一類(lèi)別之一。

此外，消費者健康意識的提升也將對健康食品和相關(guān)領(lǐng)域的投資產(chǎn)生積極影響。

市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。