虧損、裁員 激光雷達企業(yè)能否破盈利魔咒？

　　來(lái)源：中國經(jīng)營(yíng)報

　　本報記者 郭陽(yáng)琛 石英婧 上海報道

　　與臺球大小相近、高度僅約68毫米，感知范圍卻相當于1.5個(gè)標準足球場(chǎng)大小，這便是激光雷達龍頭企業(yè)禾賽科技（NASDAQ：HSAI）面向機器人領(lǐng)域的JT系列激光雷達超強能力，在大洋彼岸舉辦的2025年國際消費電子展（CES 2025）引發(fā)關(guān)注。

　　《中國經(jīng)營(yíng)報》記者采訪(fǎng)了解到，過(guò)往，激光雷達大多應用于汽車(chē)領(lǐng)域，中國企業(yè)占據了全球近九成的市場(chǎng)，但由于成本高昂、價(jià)格戰等原因，這項生意并不掙錢(qián)，禾賽科技在2025年年初還爆發(fā)裁員風(fēng)波。頭部激光雷達企業(yè)圖達通更是三年半虧損約43億元，不得不借殼上市“求生”。

　　正因如此，激光雷達企業(yè)紛紛把目光聚焦到如今火熱的機器人領(lǐng)域。例如，2024年四季度，禾賽科技面向機器人領(lǐng)域的新產(chǎn)品JT16剛剛發(fā)布，便向客戶(hù)交付超過(guò)2萬(wàn)臺；“行業(yè)老二”速騰聚創(chuàng )剛剛發(fā)布機器人視覺(jué)全新品類(lèi)Active Camera解決方案；圖達通也在CES 2025展示其產(chǎn)品靈雀W如何集成到機器人犬中。

　　國聯(lián)證券研報分析稱(chēng)，激光雷達的應用領(lǐng)域除了車(chē)之外，還包括機器人及工業(yè)領(lǐng)域。當前機器人方向主要面向移動(dòng)機器人即配送、清掃、巡檢等場(chǎng)景，人形機器人市場(chǎng)也在嘗試用激光雷達拓展感知信息。激光雷達頭部“玩家”均在機器人方向布局產(chǎn)品，遠期放量空間進(jìn)一步打開(kāi)。

　　裁員減負？

　　2025年1月2日，有消息稱(chēng)，禾賽科技正在開(kāi)啟大規模裁員計劃，此次裁員比例可能達到數百人，賠償方案為“N+1”，且無(wú)年終獎。

　　公開(kāi)資料顯示，禾賽科技成立于2014年，2016年開(kāi)始探索無(wú)人駕駛激光雷達產(chǎn)品，2023年2月成功在美國納斯達克掛牌上市，成為中國“激光雷達第一股”。目前，禾賽科技是車(chē)載激光雷達市占率的“頭把交椅”。

　　而就在裁員風(fēng)波之前，禾賽科技還是捷報頻傳。2024年12月27日，禾賽科技宣布，新獲國內3家銷(xiāo)量Top5車(chē)企的10余款量產(chǎn)車(chē)型定點(diǎn)，加上近期獲得的以長(cháng)城汽車(chē)為代表的頭部汽車(chē)廠(chǎng)商的多個(gè)新車(chē)型定點(diǎn)，禾賽科技已累計獲得來(lái)自21家車(chē)企的超過(guò)100款前裝量產(chǎn)定點(diǎn)車(chē)型。

　　2024年12月30日，禾賽科技方面又表示，12月激光雷達交付量突破10萬(wàn)臺，成為全球首個(gè)達成單月交付量超10萬(wàn)臺的激光雷達企業(yè)。

　　“這兩年，禾賽科技雖然業(yè)績(jì)表現不錯，但員工普遍壓力較大。我所知道的就有好幾名女性員工，由于計劃備孕或生子，因此被告知‘不符合要求’而離開(kāi)公司?！币幻藤惪萍紗T工向記者感慨道。

　　對此，禾賽科技相關(guān)負責人向記者回應稱(chēng)，上述關(guān)于裁員內容均不屬實(shí)。

　　財報數據顯示，2024年前三季度，禾賽科技營(yíng)收為5.4億元，同比增長(cháng)21.1%；凈虧損為7040萬(wàn)元，而2023年同期凈虧損1.418億元，同比收窄50.4%；毛利率為47.7%，2023年同期為30.6%。

　　這與禾賽科技激光雷達交付量的大幅增長(cháng)密不可分。財報數據顯示，2024年前三季度，禾賽科技激光雷達總交付量為27.98萬(wàn)臺，同比增長(cháng)108.2%。其中，ADAS（高級輔助駕駛）產(chǎn)品總交付量為26.31萬(wàn)臺，同比增長(cháng)129.9%。

　　正因如此，在業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上，禾賽科技創(chuàng )始人及CEO李一帆表示，公司全年毛利率穩健，預計第三季度和第四季度的毛利率將接近40%?！霸诔杀究刂坪鸵幠Ｐ?，禾賽科技對在2024年下半年盈利持樂(lè )觀(guān)態(tài)度?！?/p>

　　另?yè)藤惪萍糃FO Andrew Fan透露，2024年第四季度，預計禾賽科技激光雷達季度出貨量將增至20萬(wàn)臺，這一數字幾乎等于2023年的全年出貨量。有望推動(dòng)公司在2024年第四季度實(shí)現GAAP（通用會(huì )計準則）下盈利2000萬(wàn)美元（約合人民幣1.45億元），并在Non-GAAP（非通用會(huì )計準則）下實(shí)現全年盈利。

　　“2025年，禾賽規劃年產(chǎn)能將超過(guò)200萬(wàn)臺?！鄙鲜龊藤惪萍枷嚓P(guān)負責人解釋稱(chēng)，禾賽是行業(yè)首家提出將激光雷達推上“摩爾定律”軌道理念的公司。集成化技術(shù)不僅使得激光雷達尺寸減小、成本降低，還大幅提升了其量產(chǎn)一致性和可靠性，從而實(shí)現規?；慨a(chǎn)。

　　上市“求生”

　　2024年12月20日，香港SPAC公司（即Special Purpose Acquisition Company，特殊目的收購公司）TechStar公告稱(chēng)，已與SeyondHoldingsLtd及MergerSub訂立業(yè)務(wù)合并協(xié)議。根據協(xié)議，TechStar將與圖達通合并業(yè)務(wù)，從而實(shí)現圖達通在港股上市。

　　公開(kāi)資料顯示，圖達通成立于2016年，其總部位于蘇州，在硅谷、蘇州和上海設有研發(fā)中心，并在寧波和蘇州擁有制造基地。2018年10月，圖達通獲得由蔚來(lái)資本領(lǐng)投的3000萬(wàn)美元A輪融資，從此與蔚來(lái)深度綁定。

　　近兩年，隨著(zhù)智能駕駛的逐步普及，圖達通的市占率卻是先揚后抑。蓋世汽車(chē)研究院統計數據顯示，2023年1—5月，圖達通市占率一度高達27.5%，排名市場(chǎng)第二位；但從2023年全年來(lái)看，圖達通市占率降至19%，排名也降至第三位；2024年1—10月，圖達通市占率僅為14.6%，排名繼續下滑一位。

　　更大的問(wèn)題則是巨額虧損。TechStar公告顯示，2021—2023年及2024年6月，圖達通同期扣稅前虧損分別是1.14億美元、1.88億美元、2.19億美元及0.78億美元，三年半時(shí)間合計虧損5.99億美元（約合人民幣43億元）。

　　市占率下降、虧損加劇，也導致圖達通財務(wù)壓力加大，為此不得不選擇“借殼上市”。根據TechStar公告，圖達通在此次并購交易中的議定估值為117億港元，交易涵蓋了多項關(guān)鍵協(xié)議，包括發(fā)起人禁售協(xié)議和PIPE（私募基金）投資協(xié)議等。PIPE投資方面，黃山建投資本、富策和珠海橫琴華蓋等機構參與，合計投資金額達到5.51億港元。

　　上述公告指出，由于持續投資于新產(chǎn)品及自動(dòng)駕駛技術(shù)的研發(fā)，圖達通產(chǎn)生龐大的研發(fā)開(kāi)支。雖然圖達通成本控制有所改善，但尚未完全實(shí)現規模經(jīng)濟，從而出現業(yè)績(jì)虧損。

　　關(guān)于投資金額用途，圖達通計劃將其中40%的資金投入研發(fā)與升級，25%用于建設和升級產(chǎn)線(xiàn)，15%用于優(yōu)化供應鏈，10%用于海外擴張，剩余10%則用于公司的一般用途，包括其他投資收購。

　　“價(jià)格戰”硝煙

　　國聯(lián)證券研報數據顯示，2024年，用于A(yíng)DAS系統的激光雷達均價(jià)為3800元，同比下滑15.56%。

　　禾賽科技更是計劃在2025年將激光雷達價(jià)格減半。李一帆表示，禾賽用于A(yíng)DAS的遠距激光雷達產(chǎn)品ATX ，售價(jià)將低于200美元（約合人民幣1466元）。這樣的價(jià)格，對于售價(jià)在15萬(wàn)元以下的廉價(jià)電動(dòng)汽車(chē)也具有吸引力。

　　“并不是突然降價(jià)的，只是我們一直沒(méi)有對外說(shuō)新品的價(jià)格，售價(jià)低于200美元的前提也是實(shí)現大規模出貨?！鄙鲜龊藤惪萍枷嚓P(guān)負責人感慨道。

　　其進(jìn)一步表示，ATX是一個(gè)新產(chǎn)品，在新一代技術(shù)的加持下，可以在性能不下降甚至上升的情況下成本做得更低?！拔覀冋J為200美元量級是一個(gè)合理的價(jià)格，是一個(gè)大家能標配的價(jià)格?！?/p>

　　不僅在車(chē)載領(lǐng)域“卷”，激光雷達企業(yè)的競爭還延宕到機器人賽道。當地時(shí)間2025年1月7日，CES 2025在美國拉斯維加斯盛大開(kāi)幕。圖達通早早便宣布，將在CES 2025上發(fā)布全新遠距離激光雷達靈雀E1X及組合產(chǎn)品。同時(shí)，現場(chǎng)還將展示其產(chǎn)品靈雀W如何集成到機器人犬以及無(wú)人地面車(chē)中。

　　“我們也一直在布局機器人領(lǐng)域的激光雷達，在該領(lǐng)域做到交付量第一、市占率第一?！焙藤惪萍枷嚓P(guān)負責人告訴記者，2024年第四季度，禾賽面向機器人領(lǐng)域的新產(chǎn)品JT16發(fā)布即交付，已向客戶(hù)交付超過(guò)2萬(wàn)臺。在CES 2025現場(chǎng)，禾賽與MOVA共同展出了全新割草機器人MOVA 1000，其搭載了一臺JT16激光雷達，具備高精度三維環(huán)境感知能力。

　　李一帆也在CES 2025發(fā)布會(huì )現場(chǎng)表示，這是禾賽科技全新的3D激光雷達技術(shù)首次應用于智能割草機產(chǎn)品上，這也標志著(zhù)禾賽科技機器人領(lǐng)域產(chǎn)品在C端消費市場(chǎng)邁出了重要一步。禾賽科技將繼續在機器人領(lǐng)域深耕，不斷推出更具創(chuàng )新力和競爭力的產(chǎn)品，為機器人行業(yè)的蓬勃發(fā)展貢獻力量。

　　速騰聚創(chuàng )更是將自身重新定位為“智能機器人增量零部件及解決方案供應商”。2025年1月3日，速騰聚創(chuàng )推出機器人視覺(jué)全新品類(lèi)Active Camera解決方案；面向智能機器人市場(chǎng)，還推出2款數字化激光雷達新品。其中，E1R是全球首款機器人全固態(tài)數字化激光雷達，可支持工業(yè)、商業(yè)、具身智能等各類(lèi)型移動(dòng)機器人在不同場(chǎng)景中穿梭作業(yè)。

　　財報數據顯示，2024年前三季度，速騰聚創(chuàng )ADAS產(chǎn)品的毛利率為14.1%，而機器人產(chǎn)品的毛利率高達34.6%。速騰聚創(chuàng )方面認為，機器人業(yè)務(wù)將成為新的增長(cháng)引擎，2025年其在機器人領(lǐng)域的激光雷達出貨量“有望突破六位數”，也就是超10萬(wàn)臺。