一邊密集上新，一邊積極調研，公募基金震蕩市里忙“春播”

　　機構投資者正緊鑼密鼓忙“春播”

　　開(kāi)年以來(lái)，A股市場(chǎng)再次陷入震蕩回調的狀態(tài)，三大指數年初至今跌超5%，但機構投資者仍積極埋伏“春季行情”，近百只基金產(chǎn)品處于正在發(fā)行或定檔1月發(fā)行，其中指數基金仍是重頭戲。同時(shí)，機構調研的步伐逐漸加快，電子、機械設備、醫藥生物等行業(yè)個(gè)股備受青睞。

　　“短期市場(chǎng)仍處于政策空窗期，（美國候任總統）特朗普正式就任在即，市場(chǎng)對海外擾動(dòng)擔憂(yōu)加劇，做多意愿預計整體偏弱，指數或有震蕩反復?！闭猩袒鹜堆腥耸繉Φ谝回斀?jīng)表示，考慮到?jīng)Q策層對于扭轉經(jīng)濟形勢與支持資本市場(chǎng)態(tài)度的積極轉變，市場(chǎng)尾部風(fēng)險與下行空間同樣有限，待市場(chǎng)調整至高性?xún)r(jià)比區域后可關(guān)注相關(guān)行業(yè)配置機會(huì )。

　　近百只基金密集上新

　　Wind數據顯示，2025年首個(gè)完整交易周（1月6日至10日），有32家基金公司旗下的45只基金（僅計算初始基金，下同）開(kāi)啟認購，相較于前周的23只新發(fā)產(chǎn)品近乎翻倍。

　　至此，全市場(chǎng)有84只基金產(chǎn)品處于正在發(fā)行的狀態(tài)，而接下來(lái)已有15只產(chǎn)品確定好發(fā)行檔期即將啟動(dòng)發(fā)行。例如1月13日，將有易方達上證180聯(lián)接、招商利安新興亞洲精選ETF等10只產(chǎn)品開(kāi)啟募集。

　　從產(chǎn)品類(lèi)型來(lái)看，目前正在發(fā)行和即將發(fā)行的99只基金產(chǎn)品中，權益類(lèi)產(chǎn)品仍為主要布局方向，占比超過(guò)七成。從細分種類(lèi)而言，作為去年熱門(mén)品種的指數型基金，繼續成為各大公司的發(fā)力重點(diǎn)。

　　從布局方向來(lái)看，被動(dòng)領(lǐng)域主要是跟蹤中證2000、中證A500、創(chuàng )業(yè)板A50、上證180等寬基指數，主動(dòng)權益方面則是消費、科技、醫療、紅利等賽道。此外，從機構對上市公司的調研情況，也可以窺見(jiàn)機構投資者對市場(chǎng)偏好的一些蛛絲馬跡。

　　Wind數據顯示，截至1月12日，近一個(gè)月以來(lái)已有874家上市公司獲得機構調研，合計被調研次數達1475次，其中，有基金公司參與調研的上市公司達518家。按申萬(wàn)行業(yè)一級分類(lèi)，機構調研主要集中在電子、機械設備、醫藥生物等三大行業(yè)。

　　其中，吸引最多機構目光的是電子行業(yè)的聞泰科技。2024年12月30日，作為半導體龍頭的聞泰科技公告稱(chēng)，擬將產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)（ODM）相關(guān)股權和資產(chǎn)轉讓給立訊有限或其指定方。次日，378家機構以視頻會(huì )議的方式參與了調研，包括73家券商以及88家基金公司。

　　此外，經(jīng)歷長(cháng)期調整的醫藥行業(yè)似乎重新回到機構投資者的視野，近一個(gè)月有68家相關(guān)公司接受相關(guān)調研。如萬(wàn)東醫療、珍寶島、老百姓、吉貝爾等公司吸引了超過(guò)70家機構前來(lái)調研。從具體的調研情況來(lái)看，多家上市公司在調研中被問(wèn)及業(yè)績(jì)表現、新一年的產(chǎn)能預期及產(chǎn)品上線(xiàn)計劃。

　　記者注意到，在上述醫藥行業(yè)個(gè)股中，有三分之一的公司并非基金公司重倉股，例如獲得114家機構調研的萬(wàn)東醫療、82家機構“叩門(mén)”的珍寶島、40家機構青睞的安必平，在2024年三季度披露的信息中，均未有基金產(chǎn)品將其納入重倉股行列。

　　積極布局“春季行情”

　　雖然A股市場(chǎng)震蕩持續調整，但隨著(zhù)春節長(cháng)假的臨近，公募基金行業(yè)卻下起了“紅包雨”，分紅派現不斷。Wind數據顯示，目前已有183只基金產(chǎn)品確定在1月實(shí)施分紅，累計金額超過(guò)144億元。其中部分產(chǎn)品率先大手筆派發(fā)“紅包”。

　　1月8日，華夏滬深300ETF公告稱(chēng)，該產(chǎn)品的現金紅利發(fā)放日為1月16日，每10份基金份額分紅0.66元，此次分紅金額約為26.46億元。南方中證500ETF將于1月21日發(fā)放紅利，分紅金額也達到15.92億元，

　　作為2024年四季度最“卷”賽道的A500指數產(chǎn)品，同樣有基金宣布分紅。如1月9日，泰康中證A500ETF公告將于17日迎來(lái)首次分紅，分紅方案為每10份基金份額分紅0.006元。

　　需要指出的是，基金分紅是將基金收益的一部分以現金或者紅利再投轉為份額的方式派發(fā)給投資人，而這部分收益本來(lái)就是基金單位凈值的一部分，只是通過(guò)降低凈值，把一部分資產(chǎn)提前返還給投資者。換言之，分紅并不是來(lái)自于基金業(yè)績(jì)之外的“額外收入”。

　　華南一位基金公司人士表示，基金公司通過(guò)分紅與投資者共享收益，不僅能夠為投資者提供資金回流，還能提升基民投資的獲得感、改善持有體驗。同時(shí)，也可能反映了基金經(jīng)理對市場(chǎng)判斷和投資策略調整。

　　站在當前時(shí)點(diǎn)，博時(shí)基金權益投資一部總經(jīng)理曾豪稱(chēng)，在經(jīng)濟顯著(zhù)改善前小盤(pán)成長(cháng)風(fēng)格或將占優(yōu)，并且在1月特朗普上臺后，外部不確定性加大的背景下，市場(chǎng)流動(dòng)性預計將維持寬松，也將有利于小盤(pán)風(fēng)格的表現。

　　“在新質(zhì)生產(chǎn)力+自主可控+AI產(chǎn)業(yè)趨勢的合力驅動(dòng)下，科技成長(cháng)行情值得關(guān)注?！痹勒J為，隨著(zhù)逆周期政策的逐步起效，經(jīng)濟基本面邊際回升以及現狀改善是大概率事件，在經(jīng)濟基本面企穩修復后，市場(chǎng)可能回歸大盤(pán)價(jià)值風(fēng)格，沿著(zhù)內需等主線(xiàn)展開(kāi)。

　　在曾豪看來(lái)，2025年的中國資本市場(chǎng)仍將聚焦于價(jià)值投資?！耙皇墙?jīng)濟回升將成為較大的基本面變量，二是2024年出臺的‘新國九條’對于資本市場(chǎng)強基強本、嚴監嚴管的定調。隨著(zhù)資本市場(chǎng)投融資兩端的平衡、上市公司積極回購與分紅、注重提升企業(yè)競爭力的并購重組而非僅僅增量融資，后續市場(chǎng)投資機會(huì )仍會(huì )回歸到價(jià)值投資這條主線(xiàn)上來(lái)?！彼f(shuō)。

　　談及近期引發(fā)機構密集調研的醫藥賽道，金鷹基金權益投資部基金經(jīng)理歐陽(yáng)娟告訴記者，將會(huì )關(guān)注醫藥板塊的持續表現，如藥品端或將迎來(lái)國內外收獲期，醫療器械端預期2025年或有望訂單提速。

　　歐陽(yáng)娟分析稱(chēng)，以藥品端為例，一方面，2025年院內診療持續恢復，院內資產(chǎn)收入增速或有望邊際提速，同時(shí)隨著(zhù)創(chuàng )新藥支持政策的持續落地，以及商保加速發(fā)展，真正具備臨床價(jià)值的創(chuàng )新藥商業(yè)化或將更加順暢；另一方面，優(yōu)質(zhì)創(chuàng )新藥企也在積極尋求海外合作方將產(chǎn)品授權出海，國際合作項目或將持續攀升，中長(cháng)期也能享受巨大的海外市場(chǎng)。

　　“往后看，將持續堅定關(guān)注中國創(chuàng )新藥、創(chuàng )新器械長(cháng)期的產(chǎn)業(yè)成長(cháng)機會(huì )?！睔W陽(yáng)娟說(shuō)，特別是擁有在全球具備競爭力的創(chuàng )新產(chǎn)品的上市公司，這類(lèi)資產(chǎn)既能享受中國巨大的人口紅利市場(chǎng)，又能享受全球部分地區藥品市場(chǎng)高定價(jià)高利潤的回報。