跨境ETF高換手高溢價(jià)，還能火多久？

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　　逾千只ETF（剔除貨幣型ETF）中，本周僅有200多只錄得上漲。

　　本周，市場(chǎng)主要指數繼續調整，上證指數跌破3200點(diǎn)大關(guān)，創(chuàng )業(yè)板指跌破2000點(diǎn)大關(guān)，創(chuàng )出去年10月以來(lái)新低。

　　從ETF市場(chǎng)來(lái)看，本周全市場(chǎng)ETF份額增加13.68億份，環(huán)比增加0.05 %，達到26814.92億份；總規模減少132.48億元，環(huán)比減少0.37 %，最新規模為為36127.54億元；日均成交額減少16.43億元，為2102.45億元。

　　跨境ETF表現亮眼

　　據證券時(shí)報·數據寶統計，逾千只ETF（剔除貨幣型ETF）中，本周僅有200多只錄得上漲，跨境ETF表現最為亮眼。具體來(lái)看，景順長(cháng)城標普消費精選ETF（QDII）、南方基金南方東英沙特阿拉伯ETF（QDII）、嘉實(shí)德國DAX ETF（QDII）等基金均漲超15%，位居漲幅榜前三。其中景順長(cháng)城標普消費精選ETF（QDII）漲幅超29%，居首，收盤(pán)價(jià)并創(chuàng )出上市以來(lái)新高，該基金前十大重倉股包括亞馬遜、特斯拉、寶潔公司、家得寶等。

　　除了跨境ETF，還有多只芯片ETF進(jìn)入漲幅榜前十，包括中韓芯片、國泰中證全指集成電路ETF和嘉實(shí)中證全指集成電路ETF，本周漲幅均超4%。其中，中韓芯片大漲5.79%，其前十大重倉包括三星電子、SK海力士、中芯國際A股、北方華創(chuàng )、海光信息等。SK海力士近一周股價(jià)大漲近12%，主要是因為公司研發(fā)HBM內存大超市場(chǎng)預期，且是英偉達HBM獨家供應商；其他重倉股方面，寒武紀-U、兆易創(chuàng )新等一周漲幅均在17%左右，中芯國際、海光信息等均漲逾5%。

　　國金證券通過(guò)復盤(pán)發(fā)現，每輪半導體大周期的開(kāi)啟都是由新興技術(shù)推動(dòng)產(chǎn)品升級和創(chuàng )新，進(jìn)而催生新產(chǎn)品的總量、滲透率和單品半導體價(jià)值量的提升，推動(dòng)半導體市場(chǎng)規模上升一個(gè)臺階，該機構認為AI將驅動(dòng)半導體行業(yè)進(jìn)入下一個(gè)大周期。

　　跨境ETF還能火多久？

　　本輪跨境ETF暴漲行情伴隨而來(lái)的是超高換手率和超高溢價(jià)率。數據顯示，有多達7只跨境ETF近一周換手率超過(guò)10倍，嘉實(shí)德國DAX ETF（QDII）、景順長(cháng)城標普消費精選ETF（QDII）兩只ETF換手率均超過(guò)33倍。整體來(lái)看，79只跨境ETF近一周平均換手率高達349.48%。

　　跨境ETF的火爆顯示出市場(chǎng)的認可程度，同時(shí)伴隨而來(lái)的高溢價(jià)風(fēng)險。數據顯示，近一周換手率位居前十的跨境ETF，平均溢價(jià)率高達13.69%，其中景順長(cháng)城標普消費精選ETF（QDII）最新價(jià)為1.899元/份，單位凈值1.2505元/份，溢價(jià)率高達51.86%。

　　價(jià)格往往圍繞價(jià)值波動(dòng)，而ETF的價(jià)格也往往圍繞著(zhù)凈值波動(dòng)，超高的溢價(jià)率意味著(zhù)較大的回調風(fēng)險。比如去年7月份就出現過(guò)一波跨境ETF暴漲暴跌行情，其中去年剛剛上市的沙特ETF，上市后兩個(gè)交易日大幅上漲，溢價(jià)率一度超過(guò)17%；此后該基金持續回調，去年8月5日觸及階段低點(diǎn)，當日收盤(pán)0.95元/份，比單位凈值還低。

　　基金公司也在提醒投資者高溢價(jià)風(fēng)險，包括易方達基金、華夏基金、南方基金、匯添富基金等，都發(fā)布公告提示旗下跨境ETF的二級市場(chǎng)交易價(jià)格明顯高于基金份額參考凈值的情況，國泰基金、景順長(cháng)城基金、匯添富基金、華夏基金還發(fā)布了停牌公告。

　　中概恒生科網(wǎng)ETF重挫

　　本周跨境ETF可謂是冰火兩重天，中概股ETF及港股科網(wǎng)公司相關(guān)的ETF大幅下跌，華寶中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、港股消費、易方達中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)50（QDII-ETF）、易方達中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、博時(shí)港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF等近一周均跌超5%，其中華寶中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF下跌5.58%，其前十大重倉股分別為美團-W、騰訊控股、阿里巴巴-W、小米集團-W等，其中騰訊控股近一周重挫近11%。

　　1月7日，針對美國國防部將騰訊公司列入1260H清單，騰訊控股發(fā)布公告表示，由于公司并非中國軍工企業(yè)，也不是中國國防工業(yè)的軍民融合企業(yè)，因此公司認為將其納入中國軍工企業(yè)名單是一個(gè)錯誤。與美國政府為實(shí)施制裁或出口管制措施而存置的其他名單不同，列入中國軍工企業(yè)名單僅與美國國防部采購事宜相關(guān)，不會(huì )影響集團業(yè)務(wù)。

　　浦銀國際對此表示，該事件對騰訊基本面影響有限，短期市場(chǎng)情緒承壓。該機構看好公司龍頭地位依然穩固，盈利能力持續改善，2025年重點(diǎn)關(guān)注微信電商生態(tài)進(jìn)展，或成為新的增長(cháng)驅動(dòng)。