本周重磅日程：中國全年GDP、美國12月通脹、地方兩會(huì )密集召開(kāi)、美股財報季拉開(kāi)帷幕

　　來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞 趙穎

　　本周重點(diǎn)關(guān)注：中國發(fā)布多項重磅數據，包括中國12月進(jìn)出口、經(jīng)濟數據和金融數據以及年度GDP情況；地方兩會(huì )密集召開(kāi)、各省政府工作報告將相繼披露；美國CPI和PPI通脹數據，關(guān)注對美聯(lián)儲降息的影響，美國最高法院將就TikTok禁令發(fā)表意見(jiàn)。

　　1月13日至1月17日當周重磅財經(jīng)事件一覽，以下均為北京時(shí)間：

　　本周重點(diǎn)關(guān)注：中國發(fā)布多項重磅數據，包括中國12月進(jìn)出口、經(jīng)濟數據和金融數據以及年度GDP情況；地方兩會(huì )密集召開(kāi)、各省政府工作報告將相繼披露；美國CPI和PPI通脹數據，關(guān)注對美聯(lián)儲降息的影響。

　　此外，摩根大通、花旗、高盛將拉開(kāi)美股財報季帷幕，臺積電也將發(fā)布財報。SpaceX“星艦”計劃第7次試飛、美國最高法院公布TikTok禁令案辯論結果。

　　中國多項重磅數據

　　2024年11月以美元計價(jià)出口同比+6.7%、進(jìn)口同比-3.9%。臺風(fēng)后補償性出口抬高10月出口基數，而外需保持平穩。出口前置效應尚未成為主導因素。進(jìn)口降幅擴大，除了內需仍然偏弱，也不排除短期因素的影響。

　　展望12月出口，中金預計，基數有所下行，外需雖然或邊際有所回落，但整體平穩，12月出口同比或仍保持在7%左右。而對于2025年，除了海外需求或有所放緩以外，更需關(guān)注潛在貿易風(fēng)險。

　　周五（1月17日），國家統計局將公布2024年12月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會(huì )消費品零售總額等經(jīng)濟數據。

　　中金預計，12月經(jīng)濟運行總體平穩，可能延續11月的“冷熱”分化特征。主要表現為：和政策直接相關(guān)的領(lǐng)域（例如消費品以舊換新、房地產(chǎn)銷(xiāo)售、基建投資實(shí)物工作量等）在階段性政策支持下，依然呈現不錯的增長(cháng)勢頭；而和基本面相關(guān)性強、當前政策難以直接觸達的領(lǐng)域（例如非以舊換新類(lèi)消費、物價(jià)、房地產(chǎn)投資等）延續偏弱運行態(tài)勢。在9月下旬以來(lái)政策的加力支持下，四季度GDP增速可能為5.3%（全年GDP增速5%）。

　　上月數據顯示，中國11月新增社融和人民幣貸款均有所回升，M1降幅收窄，M2增速回落，M1-M2增速負剪刀差有所縮窄。

　　展望12月，西部宏觀(guān)認為，地方債置換帶動(dòng)社融增速企穩回升。月底票據利率大幅上升，反映票據需求可能有所回升（圖表15）。但地方政府置換隱性債務(wù)可能償還一部分貸款。預計12月新增貸款7000億元，較去年同期1.1萬(wàn)億元下降。受地方債置換帶動(dòng)，12月政府債券凈發(fā)行量1.5萬(wàn)億元，明顯高于去年同期。預計12月社融2.2萬(wàn)億元，高于去年同期1.9萬(wàn)億元；存量社融同比增長(cháng)8%，較11月增速7.8%回升；預計M2同比增長(cháng)7.4%，較11月增速7.1%回升。

　　地方兩會(huì )密集召開(kāi)

　　1月中下旬開(kāi)始多地進(jìn)入“兩會(huì )時(shí)間”，地方兩會(huì )將密集召開(kāi)，各省政府工作報告將相繼披露，成為繼12月中央政治局會(huì )議、中央經(jīng)濟工作會(huì )議后，又一重要政策觀(guān)察窗口。

　　其中，上海第十六屆人民代表大會(huì )第三次會(huì )議將于1月15日至18日，中國人民政治協(xié)商會(huì )議上海市第十四屆委員會(huì )第三次會(huì )議將于1月14日召開(kāi)，1月17日閉幕。1月13日至17日，北京市政協(xié)十四屆三次會(huì )議舉行，北京市第十六屆人民代表大會(huì )第三次會(huì )議于1月14日召開(kāi)。此外，河北、福建、浙江、湖南、廣東、北京、陜西、山西、江西、河南云南、貴州、江蘇、寧夏等多地將于下周召開(kāi)兩會(huì )。

　　華創(chuàng )證券表示，值得關(guān)注的重要信息包括：

1）GDP增速目標：2018年以來(lái)，各省GDP目標加權增速比全國GDP目標增速高0.5%左右，可以基于地方的目標推斷全國。2）新增城鎮就業(yè)：全國政府工作報告將設定每年新增就業(yè)目標?？梢酝ㄟ^(guò)觀(guān)察地方的目標推算全國。

3）CPI：可觀(guān)察各省政府報告中CPI目標是否做出調整。4）社零和固定資產(chǎn)投資的增速目標：今年多個(gè)省份出現了投資增速轉負或者社零增速轉負，需關(guān)注這些省份明年的目標設定及對應部署。

5）穩樓市：今年中央經(jīng)濟工作部署中涉及地產(chǎn)的內容較多，包括“穩住樓市股市、持續用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩，加力實(shí)施城中村和危舊房改造、盤(pán)活存量用地和商辦用房，推進(jìn)處置存量商品房工作?！庇^(guān)察各地對收儲與城中村改造相關(guān)內容的部署。

6）產(chǎn)業(yè)政策：可能的重點(diǎn)方向包括“培育未來(lái)產(chǎn)業(yè)”，如低空經(jīng)濟、人工智能等；“降碳減污擴綠”包括綠色建筑、新能源基地、零碳園區、固廢治理等；綜合整治“內卷式”競爭等。

　　美國CPI和PPI通脹數據

　　分析認為，在就業(yè)市場(chǎng)強勁和經(jīng)濟穩健的背景下，美國潛在通脹在2024年底可能僅會(huì )略有降溫，支持美聯(lián)儲緩慢降息的謹慎態(tài)度。

　　經(jīng)濟學(xué)家預計，美國去年12月CPI環(huán)比增速為0.3%，同比增速將上升至2.9%；剔除能源和食品等波動(dòng)較大因素的核心CPI通脹將同比將連續四個(gè)月增長(cháng)3.3%，環(huán)比增速將放緩至0.2%。

　　就業(yè)數據公布后，消費者調查顯示長(cháng)期通脹預期大幅上升。密歇根大學(xué)調查顯示，約22%的受訪(fǎng)者表示，現在購買(mǎi)高價(jià)商品可以避免未來(lái)物價(jià)上漲，這一比例創(chuàng )下 1990 年以來(lái)的最高水平。

　　非農就業(yè)報告發(fā)布后，美國一些大型銀行的經(jīng)濟學(xué)家下調了降息的預期。美聯(lián)儲官員去年12月表示，到2025年，他們只會(huì )降息兩次，而最近的言論則表明美聯(lián)儲將更加克制，下周美國通脹數據將成為判斷美聯(lián)儲降息的關(guān)鍵數據。

　　美股財報季拉開(kāi)帷幕、臺積電發(fā)布財報

　　美股Q4財報季當周拉開(kāi)序幕，摩根大通、花旗集團、高盛、美國銀行等銀行股將率先公布業(yè)績(jì)。2025年美股開(kāi)局不利，三大股指創(chuàng )2016年以來(lái)最差同期表現，企業(yè)收益成為影響美股走勢的下一個(gè)關(guān)鍵因素。

　　臺積電也將公布財報，2024年Q4臺積電營(yíng)收達到8685億新臺幣（約合263億美元），同比增長(cháng)39%，超過(guò)分析師預期的8547億新臺幣，2024年全年營(yíng)業(yè)額同比增長(cháng)33.9%。公司12月及四季度銷(xiāo)售額超出預期，為2025年AI前景帶來(lái)提振。

　　其他重要數據、會(huì )議及事件

　　美國太空探索技術(shù)公司（SpaceX）當地時(shí)間1月8日宣布，其“星艦”第七次試飛任務(wù)（IFT-7）計劃于當地時(shí)間1月13日舉行?！靶桥灐睂⑹状卧谔罩胁渴?0顆模擬衛星，其尺寸和重量與下一代“星鏈”衛星相似。

　　據中國日報，當地時(shí)間1月10日，美國最高法院就TikTok（海外版抖音）“不賣(mài)就禁”法舉行口頭辯論，辯論雙方為T(mén)ikTok與美國司法部。該案涉及言論自由與美國國家安全這兩個(gè)主要問(wèn)題。經(jīng)過(guò)大約2.5小時(shí)的辯論后，預計最高法院將于下周就TikTok禁令發(fā)表意見(jiàn)。

　　韓國憲法法院將于1月14日正式開(kāi)庭審理尹錫悅彈劾案，五次庭審日期已敲定，分別是14日、16日、21日、23日和2月4日。尹錫悅的辯護律師尹甲根表示，尹錫悅將親自出席庭審并自我辯護。若屆時(shí)尹錫悅出庭，他將成為親自出席彈劾案庭審的首位韓國總統。此前，前總統盧武鉉和樸槿惠在經(jīng)歷彈劾案審理時(shí)，從未到庭參加。

　　打新機會(huì )

　　當周（1月13日-1月17日）A股有5只新股申購，1月13日，超研股份、興福電子開(kāi)啟申購；1月14日，富嶺股份開(kāi)啟申購；1月16日，亞聯(lián)機械、海博思創(chuàng )開(kāi)啟申購。港股市場(chǎng)5只新股上市，分別為宜賓銀行、新吉奧房車(chē)、賽目科技。

　　當周共計12只（A類(lèi)與C類(lèi)合并統計）新基金發(fā)行。