中證A500指增備案產(chǎn)品達67只 私募機構優(yōu)化策略以獲超額收益

專(zhuān)題：聚焦中證A500基金大戰

　　本報記者?方凌晨

　　中證A500指數自面世以來(lái)，私募機構競相布局，持續推出中證A500指數增強（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“指增”）產(chǎn)品。截至2025年1月12日，在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中基協(xié)”）完成備案的中證A500指增產(chǎn)品達67只。

　　指數自身配置價(jià)值和市場(chǎng)需求是私募機構布局中證A500指增賽道的重要動(dòng)力。隨著(zhù)競爭日益激烈，私募機構結合自身經(jīng)驗，通過(guò)創(chuàng )新策略、強化風(fēng)險控制、優(yōu)化費率結構等方式打造自身競爭優(yōu)勢，追求更多超額收益。

　　群雄逐鹿

　　《證券日報》記者根據中基協(xié)官網(wǎng)信息統計，截至1月12日，今年以來(lái)，已有9只中證A500指增產(chǎn)品完成備案。

　　從備案產(chǎn)品的管理人來(lái)看，百億元級私募機構上海寬德私募基金管理中心（有限合伙）布局最為積極，旗下備案產(chǎn)品達29只，海南進(jìn)化論私募基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“進(jìn)化論資產(chǎn)”）、上海量派投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“量派投資”）、因諾（上海）資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“因諾資產(chǎn)”）等多家百億元級私募機構備案了中證A500指增產(chǎn)品。

　　進(jìn)化論資產(chǎn)相關(guān)負責人對《證券日報》記者表示：“中證A500指數覆蓋行業(yè)更全面且更均衡，更貼近A股產(chǎn)業(yè)結構變化。隨著(zhù)市場(chǎng)對中證A500指數的關(guān)注度持續提升，我們第一時(shí)間投入到中證A500指增策略的籌備工作中?！?/p>

　　部分管理規模在100億元以下的私募機構也布局了中證A500指增產(chǎn)品。

　　“綜合來(lái)看，中證A500指數更能凸顯A股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的配置價(jià)值。未來(lái)長(cháng)期耕耘中證A500指增產(chǎn)品，也是量派投資長(cháng)期的戰略選擇?！绷颗赏顿Y相關(guān)人士表示，從Beta（市場(chǎng)收益）來(lái)看，該指數繼承了滬深300指數的很多優(yōu)點(diǎn)，如覆蓋了中國最優(yōu)質(zhì)的大盤(pán)藍籌股，ROE（凈資產(chǎn)收益率）長(cháng)期以來(lái)表現較好；與此同時(shí)，該指數提高了新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)比重，更能反映未來(lái)經(jīng)濟發(fā)展趨勢。從Alpha（超額收益）來(lái)看，中證A500指數成份股樣本的一致性較強，且數量更多，特征更多樣，更容易獲取超額收益。

　　因諾資產(chǎn)相關(guān)負責人表示：“中證A500指數是新‘國九條’發(fā)布后首只核心寬基，市場(chǎng)反應很好，同時(shí)流動(dòng)性也好，也是因諾資產(chǎn)比較看好的新產(chǎn)品。中證A500指增產(chǎn)品可以在指數的基礎上，進(jìn)行穩健增強，使產(chǎn)品具有更強的吸引力?！?/p>

　　各顯身手

　　隨著(zhù)越來(lái)越多私募機構入局，市場(chǎng)上中證A500指增產(chǎn)品持續增多，如何在激烈的競爭中脫穎而出成為各家機構面臨的共同課題。

　　深圳市前海排排網(wǎng)基金銷(xiāo)售有限責任公司理財師夏盛尹接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“隨著(zhù)競爭日益激烈，私募機構的中證A500指增產(chǎn)品正通過(guò)創(chuàng )新策略、強化風(fēng)險控制、優(yōu)化費率結構等方式脫穎而出。部分頭部私募機構嘗試‘指增+’策略，將CTA（商品交易顧問(wèn)策略）、市場(chǎng)中性等策略與指數增強相結合，另有機構通過(guò)AI算法優(yōu)化選股模型，挖掘超額收益機會(huì )?！?/p>

　　量派投資相關(guān)人士表示：“隨著(zhù)國內量化行業(yè)的發(fā)展日漸成熟，公司的差異化特征將成為競爭優(yōu)勢。中證A500指數有著(zhù)相對特殊的樣本特征，相較于其他中小盤(pán)寬基指數，其對于管理人跟蹤指數的緊密程度要求更高。我們的一大特色便是‘堅持嚴格風(fēng)控體系、追求純Alpha’，未來(lái)在中證A500指增產(chǎn)品上，量派投資仍將貫徹這一特點(diǎn)?！?/p>

　　“從公司現有的指增策略運作情況看，由于公司的量化模型中加入了邏輯類(lèi)因子，能有效減少尾部風(fēng)險的沖擊，增強模型的穩定性。目前新研發(fā)的中證A500指增策略也將延續公司的模型特色，力爭為投資者創(chuàng )造長(cháng)期穩健的超額收益?！边M(jìn)化論資產(chǎn)相關(guān)負責人表示。

　　因諾資產(chǎn)相關(guān)負責人表示：“在中證A500指增賽道上，因諾資產(chǎn)依托Alpha策略的多PM（投資經(jīng)理）體系，挑選了滬深300指增策略、中證500指增策略上均表現優(yōu)異的投資經(jīng)理，并為中證A500指數單獨優(yōu)化，打造更具吸引力的投資產(chǎn)品?！?/p>

　　此外，費率也是機構競爭的重要領(lǐng)域。夏盛尹表示：“目前市場(chǎng)上中證A500指增產(chǎn)品的費率較傳統指增產(chǎn)品有一定優(yōu)惠。另有一些創(chuàng )新型的費率結構開(kāi)始出現，如‘零管理費+超額收益分成’模式，將機構利益與投資者收益深度綁定?！?/p>

　　“費率優(yōu)惠固然重要，但投資者更應該關(guān)注產(chǎn)品的長(cháng)期業(yè)績(jì)表現和風(fēng)險控制能力?！毕氖⒁瑫r(shí)表示。