強勁經(jīng)濟卻成美股“絆腳石”？通脹陰影正籠罩華爾街

　　來(lái)源：金十數據

　　美國經(jīng)濟蓬勃發(fā)展，但美股卻暴跌，這可能歸咎于人們擔心美國經(jīng)濟強勁增長(cháng)將阻止通脹回落到疫情前低水平。

　　上周五公布的最新非農數據顯示，美國去年12月份新增就業(yè)崗位多達25.6萬(wàn)個(gè)，失業(yè)率下降。經(jīng)濟展望集團（Economic Outlook Group）首席全球經(jīng)濟學(xué)家Bernard Baumohl表示，“經(jīng)濟以相當好的勢頭進(jìn)入了新的一年?！?/p>

　　本周的數據可能會(huì )顯示出更多相同的情況：美國假日購物季的零售額依舊強勁，這是美國經(jīng)濟實(shí)力的一個(gè)跡象，以及去年12月份居高不下的CPI和PPI數據，即將上任的特朗普政府可能會(huì )加劇這些趨勢。

　　當選總統特朗普誓言將通過(guò)減稅和放松管制來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)。然而，更強勁的美國經(jīng)濟增長(cháng)，加上特朗普承諾的更高關(guān)稅，可能使美聯(lián)儲更難以將通脹率降至其2%的目標。

　　另外，消費者對商品和服務(wù)的需求增加，以及生產(chǎn)這些商品和服務(wù)所需的勞動(dòng)力成本上升可能會(huì )導致通脹再次上升。

　　富國銀行高級經(jīng)濟學(xué)家Sam Bullard說(shuō)，“過(guò)去一年通脹進(jìn)展緩慢，這繼續強調，通脹回歸目標的最后階段仍然非常艱難。隨著(zhù)即將上任的政府的經(jīng)濟政策可能會(huì )導致通脹，未來(lái)的道路看起來(lái)更具挑戰性?！?/p>

　　上周五股市的下跌反應很大程度上源于人們意識到，美聯(lián)儲可能不會(huì )像華爾街幾個(gè)月前預期的那樣大幅降息。較低的利率往往會(huì )刺激經(jīng)濟，并使股票相對于債券更有吸引力。

　　當然，另一方面是，強勁的經(jīng)濟往往會(huì )增加企業(yè)利潤，并證明更高的股價(jià)是合理的。那么，有什么好擔心的呢？

　　一些經(jīng)濟學(xué)家擔心，美聯(lián)儲可能不會(huì )在2025年降息，甚至可能不得不加息以重新控制通脹。這對股市來(lái)說(shuō)將是壞消息，甚至可能威脅到持續了四年的經(jīng)濟擴張。Baumohl對此問(wèn)道，“美聯(lián)儲控制通脹的策略是否開(kāi)始瓦解？”

　　大多數經(jīng)濟學(xué)家，包括Baumohl，都不愿走那么遠。然而，與去年秋季相比，目前的情況看起來(lái)大相徑庭，當時(shí)美聯(lián)儲積極降息并暗示將進(jìn)一步降息?，F在，華爾街最大的擔憂(yōu)是通脹反彈。

　　CPI數據連續四個(gè)月出現走高的跡象，其年率已經(jīng)從夏季末的2.4%回升至去年11月份的2.7%，且去年12月可能達到2.9%。

　　市場(chǎng)最新的CPI數據將環(huán)比增長(cháng)0.2%，剔除食品和能源價(jià)格的更受關(guān)注的核心CPI環(huán)比增速將小幅放緩至0.2%，同比增速可能仍將保持在3.3%。

　　市場(chǎng)預計美國去年的PPI數據也將環(huán)比上漲0.3%，同比增速也將超過(guò)3%，至3.4%。

　　就其本身而言，美國經(jīng)濟似乎在2024年底以強勁的勢頭結束，預計去年12月份假日購物季最后階段的零售額將增長(cháng)0.5%。

　　經(jīng)濟學(xué)家表示，低失業(yè)率、收入增加以及股市和房?jì)r(jià)飆升帶來(lái)的財富效應，使消費者能夠增加支出。消費者支出是美國經(jīng)濟的主要引擎。

　　反過(guò)來(lái)，消費者支出的彈性阻止了企業(yè)裁員。而對商業(yè)友好型白宮的預期甚至可能導致更多招聘，正如最近兩個(gè)月的就業(yè)報告所暗示的那樣。摩根士丹利經(jīng)濟學(xué)家在最近給客戶(hù)的一份報告中寫(xiě)道，“美國正以堅實(shí)的基礎開(kāi)啟新的一年?！?/p>