養老金融傳利好，專(zhuān)項債資金可用于養老服務(wù)基礎設施建設，支持養老項目發(fā)行REITs產(chǎn)品

　　來(lái)源：財聯(lián)社

　　當前中國正步入深度老齡化階段，銀發(fā)經(jīng)濟正形成中國經(jīng)濟重要的增長(cháng)點(diǎn)，近3億老年人老有所養，安享幸福晚年是事關(guān)社會(huì )和諧穩定、國家發(fā)展全局的大事、要事，也對養老金融提出更高的需求。

　　近日，國務(wù)院發(fā)布《中共中央國務(wù)院關(guān)于深化養老服務(wù)改革發(fā)展的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》），也是我國首次以黨中央、國務(wù)院名義印發(fā)關(guān)于養老服務(wù)工作的意見(jiàn)。

　　《意見(jiàn)》中指出，大力發(fā)展養老金融，要通過(guò)地方政府專(zhuān)項債券等資金渠道，支持符合條件的養老服務(wù)基礎設施建設，積極滿(mǎn)足養老服務(wù)機構信貸融資需求。加大政府性融資擔保、再擔保機構對養老服務(wù)小微企業(yè)貸款擔保支持力度。支持符合條件的養老項目發(fā)行基礎設施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金。拓展養老服務(wù)信托業(yè)務(wù)，推廣包含長(cháng)期護理責任、健康管理的商業(yè)健康保險產(chǎn)品，與此同時(shí)，《意見(jiàn)》首次明確將養老機構劃分為兜底保障型、普惠支持型、完全市場(chǎng)型，推動(dòng)形成兜底有保障、剛需有服務(wù)、普惠有供給、市場(chǎng)有選擇的服務(wù)格局。

　　其中不難發(fā)現，與發(fā)展養老服務(wù)基礎設施建設的資金相關(guān)的主要有兩塊，其一是地方專(zhuān)項債用于建設，其二是發(fā)行REITs基金用于投資。

　　值得注意的是，地方專(zhuān)項債用于養老服務(wù)機構基礎設施建設，首次出現在去年年底國務(wù)院辦公廳正式發(fā)布的《關(guān)于優(yōu)化完善地方政府專(zhuān)項債券管理機制的意見(jiàn)》（國辦發(fā)〔2024〕52號）里，52號文中對專(zhuān)項債作項目資本金范圍進(jìn)行了擴大，并首次納入社會(huì )事業(yè)領(lǐng)域的項目如養老托育、衛生健康等。

　　不過(guò)財聯(lián)社注意到，目前基本養老服務(wù)基礎設施，盡管可通過(guò)地方專(zhuān)項債籌集資金來(lái)解決投資問(wèn)題，但市場(chǎng)普遍擔心這類(lèi)項目缺乏穩定的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流，難以自負盈虧。

　　部分業(yè)內人士對財聯(lián)社透露，在盤(pán)活養老服務(wù)基礎設施方面，多需要地方財政擔保增信，進(jìn)而新增隱債風(fēng)險，而這是地方專(zhuān)項債明確禁止的?！笆聦?shí)上，近年來(lái)很多地方通過(guò)PPP模式引進(jìn)社會(huì )資本參與一些養老服務(wù)基礎設施建設，不少因為經(jīng)濟可行性問(wèn)題不得不采取明股實(shí)債模式”，有知情人士表示。

　　此外，不少參與實(shí)地調研的人士表示，在養老服務(wù)設施被閑置利用方面仍有進(jìn)一步細化的空間，對于養老項目發(fā)行REITs產(chǎn)品的現金流也構成挑戰。如養老服務(wù)基礎設施中的文體娛樂(lè )類(lèi)設施，多以棋牌室和閱覽室為主，但隨著(zhù)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的普及以及人機交互的簡(jiǎn)易化，越來(lái)越多的老年人選擇將短視頻作為新型娛樂(lè )方式，養老服務(wù)網(wǎng)絡(luò )體系建設也需迭代更新，進(jìn)而解決設施供給不能激發(fā)老年人支付意愿的局面。

　　市場(chǎng)分析人士指出，養老服務(wù)機構基礎設施的建設和盤(pán)活需要政府、市場(chǎng)、社會(huì )的協(xié)同合作，這份《意見(jiàn)》也明確了政府要發(fā)揮主導作用、市場(chǎng)要發(fā)揮配置資源作用、社會(huì )要發(fā)揮參與作用的職責定位。

　　目前政府層面加快養老服務(wù)網(wǎng)絡(luò )體系建設的力度也在不斷加大。數據顯示，2019年至2024年，全國財政用于養老服務(wù)和老年人福利方面的支出超過(guò)5600億元，年均增長(cháng)已達11%。

　?。ㄘ斅?lián)社 李響）