780億嘉興制造巨頭，清倉280億代工資產(chǎn)

來(lái)源：@21世紀商業(yè)評論微博

記者丨覃毅? 編輯丨鄢子為

梅州老板張學(xué)政，動(dòng)作頻頻。

1月15日，其實(shí)控的聞泰科技（維權）召開(kāi)股東大會(huì )，選出5位董事，其中4人得以連任，張本人仍為董事長(cháng)，人員整體保持穩定。

16天前，以張為首的董事會(huì )剛作出一個(gè)重大決定，準備賣(mài)掉起家的代工生意。

張學(xué)政打算，將9家子公司股權和經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，轉讓給立訊有限或其指定方，標的公司主要從事代工業(yè)務(wù)。

交易完成后，這家辦公地址位于嘉興的公司，將專(zhuān)注半導體業(yè)務(wù)。

聞泰方面告訴《21CBR》記者，自2021年收購安世半導體后，這塊業(yè)務(wù)的收入已從10多億美元提升到20多億美元。

“出售有利于公司集中資源專(zhuān)注半導體業(yè)務(wù)，優(yōu)化資源配置，增強盈利能力?！惫芾韺咏忉?。

張學(xué)政團隊意在集中精力，在此領(lǐng)域大展拳腳。

出售資產(chǎn)

張學(xué)政團隊打包出售的，是做代工業(yè)務(wù)的9家企業(yè)。

這里面，收入規模最大的，是Wingtech Group，2024年1~9月入賬636.6億元，凈利潤為1.6億元。

排第二的，為聞泰（深圳），同期收入為176.8億元，利潤900萬(wàn)元。

規模最小的昆明聞耀，資產(chǎn)僅1800萬(wàn)元，同期無(wú)收入。

據《21CBR》記者統計，9家公司1至9月的營(yíng)收，合計達858億元，據此推算，全年生意體量高達千億，其總資產(chǎn)則在280億元左右。

“這些公司擁有優(yōu)質(zhì)客戶(hù)資源、研發(fā)底蘊和卓越制造能力?！惫芾韺臃Q(chēng)贊道。

張學(xué)政擬將標的公司的100%股權，一股腦兒全部售出，未留“余地”。

員工安置方面，聞泰稱(chēng)，本次交易不涉及子公司員工的勞動(dòng)合同變更，根據“人隨資產(chǎn)走”的原則，由雙方在協(xié)議中約定人員范圍。

其交易方，來(lái)頭不小。

立訊有限，是上市公司立訊精密的控股股東，由“代工女王”王來(lái)春及其兄王來(lái)勝，分別持有50%股份。

立訊精密是蘋(píng)果代工廠(chǎng)，其消費電子業(yè)務(wù)2023年一整年的收入超1900億元。

“希望與立訊實(shí)現強強聯(lián)合?！?/p>

管理層評價(jià)稱(chēng)，在消費電子領(lǐng)域，立訊有限的實(shí)力強、資信狀況良好，具備較強的履約能力及付款能力，可以為標的公司爭取廣闊的發(fā)展平臺。

關(guān)于出售原因，管理層指出，公司有著(zhù)深遠的考量，“基于地緣政治環(huán)境變化”，調整戰略。

若本次資產(chǎn)出售順利達成，這家辦公地址在浙江嘉興的公司，將回籠一批資金，充實(shí)現金流。

“半導體業(yè)務(wù)，不受本次交易的影響，所有供應、銷(xiāo)售、研發(fā)、生產(chǎn)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)均正常運行?！甭勌娬{。

這筆交易還在籌劃階段，聞泰科技與立訊有限，已簽署《出售意向協(xié)議》，但尚未敲定收購價(jià)格。

目前，聞泰科技市值在400億元上下，遠不及巔峰時(shí)期，截至去年9月，總資產(chǎn)約780億元。

在胡潤最新百富榜上，張老板的身家也縮水至55億元。

剝離代工業(yè)務(wù)后，管理層希望，輕裝上陣，“推動(dòng)價(jià)值逐步回歸”。

自斷一臂

張學(xué)政做代工生意起家，逐步成為國內手機ODM巨頭。

2023年，聞泰的代工業(yè)務(wù)，營(yíng)收為443.15億元，收入占比超7成，核心客戶(hù)有三星、LG、小米等。

遺憾的是，張苦心經(jīng)營(yíng)多年的代工領(lǐng)域，競爭激烈。

身處消費電子產(chǎn)業(yè)鏈，其上游是電子元器件和材料商，下游是品牌方，作為中間商的ODM廠(chǎng)商，缺乏議價(jià)能力。

同行靠低價(jià)搶單，利潤微薄。

聞泰的代工生意，體量大、利潤率低，2023年，毛利率還有8.37%，2024年上半年，驟降至2.49%。

毛利率低有兩個(gè)原因：一是消費電子行業(yè)低迷，手機產(chǎn)品新項目?jì)r(jià)格低；二是部分原材料漲價(jià)，工廠(chǎng)人力成本也上升。

壓力之下，張學(xué)政擴展筆記本電腦、平板電腦、IoT等領(lǐng)域的代工業(yè)務(wù)，并爭取海外客戶(hù)訂單，依托規模效應，來(lái)擺脫虧損局面。

蘋(píng)果MacBook Air（M1芯片）的中國代工商，即是聞泰。

為承接大客戶(hù)需求，張學(xué)政曾籌劃投資37億元建設代工廠(chǎng)，投產(chǎn)后可年產(chǎn)600萬(wàn)臺筆記本電腦。

2024年初，他又拿下三星超4000萬(wàn)部手機的訂單。

奈何，代工業(yè)務(wù)未見(jiàn)起色，2023年虧損4.47億元，2024年上半年虧損擴大至8.5億元。

“消費電子市場(chǎng)疲軟，汽車(chē)市場(chǎng)需求總體強勁?！惫芾韺釉?023年財報里指出。

聞泰方面向《21CBR》表示，半導體業(yè)務(wù)約六成收入，來(lái)自汽車(chē)領(lǐng)域，每年新增汽車(chē)半導體產(chǎn)品近100款。

“汽車(chē)是全球化產(chǎn)業(yè)，公司向Tier1、整車(chē)OEM客戶(hù)供應產(chǎn)品，有很多海外客戶(hù)的中國市場(chǎng)份額，占比高?！?/p>

公司內部人士提到，2024年的半導體產(chǎn)品銷(xiāo)量增長(cháng)快，未來(lái)會(huì )繼續通過(guò)降低成本，來(lái)提高產(chǎn)品性?xún)r(jià)比。

剝離代工業(yè)務(wù)后，張學(xué)政團隊有意聚焦資源，投向這一具備潛力的板塊。

收攏資源

張學(xué)政是出了名的行動(dòng)派，曾操刀多個(gè)并購項目。

2019年，聞泰斥資267.9億元，收購安世半導體近80%的股權。

這筆買(mǎi)賣(mài)，該公司只掏了17億元的自有現金，其他源于融資。2020年，聞泰科技再進(jìn)一步，全資控股安世半導體。

后來(lái)，他推動(dòng)安世半導體收購英國芯片制造廠(chǎng)Newport Wafer Fab（簡(jiǎn)稱(chēng)NWF）。

迫于地緣政治因素，2023年，聞泰以1.77億美元的價(jià)格，出售NWF母公司100%的股權。

安世半導體總部位于荷蘭奈梅亨，主要生產(chǎn)汽車(chē)功率半導體芯片產(chǎn)品，產(chǎn)品廣泛應用于車(chē)輛的驅動(dòng)系統、電源系統、電控系統、智能座艙系統，客戶(hù)有博世、大陸、德?tīng)柛５取?/p>

以安世為主的半導體業(yè)務(wù)，毛利率高，成為聞泰核心的利潤來(lái)源。2024年1至6月，這塊業(yè)務(wù)凈利10.8億元，得以沖抵代工業(yè)務(wù)虧損。

“油車(chē)時(shí)代，汽車(chē)單車(chē)平均應用公司芯片約400顆，在當前電動(dòng)車(chē)客戶(hù)的案例中，單車(chē)最高應用接近1000顆?！惫芾韺涌粗剡@塊業(yè)務(wù)，稱(chēng)增長(cháng)潛力巨大。

現階段，其半導體業(yè)務(wù)的增長(cháng)，主要源自低ASP的中低壓器件產(chǎn)品。

張學(xué)政計劃將高ASP產(chǎn)品投入市場(chǎng)，新品有望提升幾倍甚至十幾倍的收入。

基于安世半導體的積累，公司半導體業(yè)務(wù)的主要收入來(lái)自海外。只是，國際貿易面臨挑戰。

2024年11月，聞泰被列入美國新一輪實(shí)體清單。初步評估稱(chēng)，短期不會(huì )有重大影響，其限制的物項有限，銷(xiāo)售客戶(hù)亦不受限。

1月15日，其公告稱(chēng)，決定擬終止安世半導體中國先進(jìn)封測平臺及工藝升級項目。

該項目原計劃投入16億元，已投入11億元，剩余資金另做他用。

重現榮光之路，依舊崎嶇。

圖片來(lái)源：聞泰科技，除標注外