CPI干得漂亮！美聯(lián)儲“三把手”：通脹會(huì )繼續下行，前景很不確定，降息取決于數據

專(zhuān)題：美國12月CPI同比上漲2.9%符合預期

　　來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

　　紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯認為，經(jīng)濟前景仍很不確定，尤其是特朗普政府的財政、貿易、移民和監管政策方面，因此未來(lái)聯(lián)儲的行動(dòng)將取決于經(jīng)濟數據；2024年票委、里士滿(mǎn)聯(lián)儲主席巴爾金稱(chēng)，最新CPI顯示通脹正朝目標下行；現在預測特朗普政策如何影響聯(lián)儲行動(dòng)為時(shí)過(guò)早；聯(lián)儲利率路徑未受近期美債收益率上行影響。

　　新鮮出爐的12月美國核心CPI增長(cháng)意外降溫，隨后發(fā)表講話(huà)的美聯(lián)儲高官表達了對通脹持續降至聯(lián)儲目標的信心。

　　美東時(shí)間1月15日周三，任內永久擁有美聯(lián)儲貨幣政策委員會(huì )FOMC會(huì )議投票權的聯(lián)儲“三把手”、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯（John Williams）表示，通脹仍處于下降的正軌，未來(lái)降繼續降溫，他預計通脹將在“未來(lái)數年”朝著(zhù)2%這一目標逐步回落。

“通脹下行的進(jìn)程仍在正軌。但我們還未達到2%的（通脹）目標，而且我們還需要更多時(shí)間才能持續實(shí)現這一目標?！?/p>

“展望未來(lái)，我預計未來(lái)幾年通脹將逐步下降，朝著(zhù)我們2%的目標邁進(jìn)?！?/p>

　　雖然承認通脹有望繼續降溫，但威廉姆斯重申了未來(lái)的降息決策取決于數據。他表示，未來(lái)的貨幣政策行動(dòng)將由經(jīng)濟數據驅動(dòng)，因為聯(lián)儲未來(lái)面對的經(jīng)濟環(huán)境很不確定，那主要源于未來(lái)特朗普政府可能帶來(lái)政策變化。

　　此前外界普遍預計候任總統特朗普上臺后將推行的征關(guān)稅等政策有助于推升通脹，威廉姆斯本周三表示，美聯(lián)儲必須等待特朗普的政策塵埃落定，稱(chēng)通脹下行的過(guò)程“可能很坎坷”，聯(lián)儲的貨幣政策準備好應對諸多不確定性，有能力抵御風(fēng)險。他說(shuō)：

“貨幣政策能夠很好地平衡我們目標面臨的風(fēng)險?！薄柏泿耪叩穆窂綄⑷Q于數據?！?/p>

“經(jīng)濟前景仍然高度不確定，尤其是在潛在的財政、貿易、移民和監管政策方面。因此，我們對未來(lái)貨幣政策行動(dòng)的決定將繼續基于整體數據、經(jīng)濟前景的演變以及實(shí)現我們雙重使命目標的風(fēng)險?！?/p>

　　威廉姆斯認為，海外帶來(lái)某些通脹下行的因素，美國的勞動(dòng)力市場(chǎng)不會(huì )成為通脹上行的來(lái)源，就業(yè)市場(chǎng)出現很多趨于穩定的跡象。

　　威廉姆斯評價(jià)，美國經(jīng)濟狀態(tài)不錯，預計2025年將增長(cháng)2%，部分體現了移民減少的影響。他預計，2025年，美國的失業(yè)率為4%至4.25%。他還提到，美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)負債表（縮表）的行動(dòng)“平穩有序地推進(jìn)”。

　　本周一，威廉姆斯領(lǐng)導的紐約聯(lián)儲公布12月調查顯示，美國消費者對未來(lái)一年的通脹預期由11月的2.97%小幅上升至3%，未來(lái)三年的通脹預期從11月的2.6%升至3%，未來(lái)五年的預期從2.9%降至2.7%。

　　威廉姆斯本周三強調了紐約聯(lián)儲的上述調查結果，稱(chēng)調查顯示，“所有期間內的通脹預期都保持在疫情前的范圍內?！?他還說(shuō)：“調查和基于市場(chǎng)的指標顯示，通脹預期仍然保持良好穩定?！?/p>

　　里士滿(mǎn)聯(lián)儲主席：CPI顯示通脹正朝目標下行 聯(lián)儲利率路徑未受近期美債收益率上行影響

　　同在周三，也是在12月CPI公布后，2024年和2027年擁有FOMC會(huì )議投票權的里士滿(mǎn)聯(lián)儲主席巴爾金表示，最新數據顯示，美國的通脹率繼續朝著(zhù)聯(lián)儲的目標2%下行，不過(guò)，利率仍應保持對經(jīng)濟的限制性。

　　巴爾金稱(chēng)，新的CPI數據“延續了我們一直在關(guān)注的故事，即通脹正在朝著(zhù)目標下降。但（我們）還有工作要做?！?/p>

　　巴爾金和包括美聯(lián)儲主席鮑威爾在內的其他一些聯(lián)儲官員此前暗示，他們希望今年更循序漸進(jìn)地降息。本周三他說(shuō)，在達成通脹目標“最后一英里”的階段，“我確實(shí)認為，我們（的政策）需要限制性?！?/p>

　　同時(shí)巴爾金和威廉姆斯一樣指出，美國的經(jīng)濟前景存在很大的不確定性。因此他認為，難以估計美聯(lián)儲的貨幣政策將如何發(fā)揮作用。

　　巴爾金說(shuō)，現在預測特朗普的經(jīng)濟計劃將如何影響美聯(lián)儲的舉措為時(shí)過(guò)早，因為許多提案尚未最終確定。

　　巴爾金周三還提到了最近長(cháng)期美國國債的收益率上行。他認為這不會(huì )影響美聯(lián)儲的決策考量。美債收益率上升反映的并不是市場(chǎng)對聯(lián)儲短期政策路徑的預期有變，也不是整個(gè)經(jīng)濟體的通脹預期上升，而是國債市場(chǎng)的供需狀況。

“迄今為止，我還沒(méi)有看到任何利率變化讓我認為，我們的政策路徑需要受到這些利率水平影響?！?/p>

　　風(fēng)險提示及免責條款

　　市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。