“大牛股”正丹股份業(yè)績(jì)預增130倍，實(shí)控人曾在股價(jià)大漲后減持套現
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本報（chinatimes.net.cn）記者何一華 李未來(lái) 北京報道
近日，正丹股份（300641.SZ）發(fā)布了2024年業(yè)績(jì)預告。公司預計報告期實(shí)現歸母凈利潤11億元至13億元，同比增長(cháng)11039.13%—13064.42%；扣非凈利潤為10.95億元至12.95億元，比上年同期增長(cháng)23412.87%—27706.28%。
不過(guò)這份業(yè)績(jì)預告背后仍存在一些隱憂(yōu)，正丹股份業(yè)績(jì)上漲主要是主營(yíng)產(chǎn)品TMA價(jià)格上漲，目前TMA價(jià)格已經(jīng)較高位出現回落，后續TMA價(jià)格能否保持高位？去年以來(lái)業(yè)內多家公司在擴產(chǎn)，是否會(huì )造成產(chǎn)能過(guò)剩？
隆眾資訊TMA分析師王帥告訴《華夏時(shí)報》記者，去年TMA價(jià)格最高是5.3萬(wàn)元/噸左右，目前TMA價(jià)格在4.7—4.9萬(wàn)元/噸左右，整體價(jià)格還是處在高位的，后期傾向于震蕩回調的走勢。
記者注意到，在股價(jià)大幅上漲后，正丹股份實(shí)控人曹正國和沈杏秀夫婦持股100%的銀萬(wàn)榕樹(shù)6號私募基金進(jìn)行了減持套現，計劃減持不超過(guò)280.61萬(wàn)股公司股份，目前已經(jīng)完成減持。
TMA價(jià)格暴漲
資料顯示，正丹股份主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及精細化工行業(yè)和環(huán)保新材料行業(yè)，目前主要產(chǎn)品包括偏苯三酸酐（TMA）、偏苯三酸三辛酯（TOTM）、乙烯基甲苯（VT）、均四甲苯等。
據悉，TMA是一種重要的高分子有機化合物，屬于精細化工行業(yè)細分領(lǐng)域的高端產(chǎn)品，被廣泛應用于環(huán)保增塑劑、高端粉末涂料、高級絕緣漆、高級潤滑油及高溫固化劑等，提升其耐熱性、耐候性、耐遷移性、耐腐蝕性、抗揮發(fā)性、耐高溫等性能。
作為正丹股份主營(yíng)收入占比最高的產(chǎn)品，近年來(lái)TMA價(jià)格走勢不盡人意。數據顯示，2019年到2023年，正丹股份偏苯三酸酐及酯類(lèi)毛利率分別為9.13%、12.29%、18.36%、8.37%和6.63%。
2024年，由于美國英力士停產(chǎn)，行業(yè)供需矛盾扭轉，TMA價(jià)格飆升。2024年之前，國內外TMA產(chǎn)能情況分別為，國內正丹股份8.5萬(wàn)噸/年，百川股份（002455.SZ）4萬(wàn)噸/年，泰達新材（430372.BJ）3萬(wàn)噸/年。國外TMA生產(chǎn)企業(yè)主要包括美國英力士7萬(wàn)噸/年和意大利Polynt3萬(wàn)噸/年。
由于7萬(wàn)噸產(chǎn)能停產(chǎn)，TMA價(jià)格從2024年年后的1.2萬(wàn)元/噸左右開(kāi)始上漲，一路上漲至2024年7月份的5.3萬(wàn)元/噸左右，目前價(jià)格有所回落，維持在4.7萬(wàn)元/噸—4.9萬(wàn)元/噸左右。
隨著(zhù)TMA價(jià)格上漲，正丹股份偏苯三酸酐及酯類(lèi)毛利率也開(kāi)始上升，截至2024年6月底，毛利率達到34.92%。
實(shí)控人減持套現
由于主營(yíng)產(chǎn)品價(jià)格大漲，正丹股份股價(jià)也大幅上漲。
2024年2月7日股價(jià)觸底后，從2024年4月9日開(kāi)始，正丹股份股價(jià)暴力拉升，并在4月11日、4月12日、4月29日、5月6日和5月15日共5個(gè)交易日股價(jià)20CM漲停，2024年5月24日，正丹股份漲幅超10倍，成為2024年第一只10倍股。
整體來(lái)看，2024年，正丹股份股價(jià)從年初的開(kāi)盤(pán)價(jià)5.22元/股，漲到年終收盤(pán)價(jià)24.84元/股，全年漲幅為375.9%，若以年內最低價(jià)到最高價(jià)來(lái)計算，漲幅達到1404%。
需要指出的是，盡管公司股價(jià)業(yè)績(jì)雙增長(cháng)，但是下半年股價(jià)其實(shí)已經(jīng)開(kāi)始回調，股價(jià)回撤最多達到50%多。
公司實(shí)控人曹正國和沈杏秀夫婦在股價(jià)大漲后進(jìn)行了減持，正丹股份2024年10月23日發(fā)布公告稱(chēng)，控股股東禾杏公司的一致行動(dòng)人銀萬(wàn)榕樹(shù)6號私募基金計劃減持不超過(guò)280.61萬(wàn)股公司股份，若以當日收盤(pán)價(jià)測算，這筆減持能夠套現約7200萬(wàn)元。2024年12月12日，減持計劃實(shí)施完成。
2024年半年報顯示，禾杏公司、華杏投資以及銀萬(wàn)榕樹(shù)6號私募基金合計持股占公司總股本的49.25%。三家公司同受曹正國和沈杏秀夫婦控制，其中曹正國和沈杏秀持有禾杏公司75.01%股權，持有華杏投資60.00%股權，持有銀萬(wàn)榕樹(shù)6號私募基金100.00%股權。
TMA價(jià)格或震蕩走低
記者了解到，近期TMA價(jià)格較年內高點(diǎn)出現了一些回落。
“從最高的時(shí)候5.3萬(wàn)元/噸左右，下探到現在4.7—4.9萬(wàn)元/噸左右?！?span>卓創(chuàng )資訊TMA分析師鄭明楠告訴《華夏時(shí)報》記者，一方面高價(jià)會(huì )抑制一些需求，另一方面目前國內工廠(chǎng)是滿(mǎn)負荷生產(chǎn)的狀態(tài)，加上新裝置的投產(chǎn)，基本上可以填補一部分國際缺口。
“但是也是震蕩調整，價(jià)格沒(méi)有降的那么快?！编嵜鏖蛴浾叻治?，因為工廠(chǎng)其實(shí)還有一部分的訂單是需要交付的，2025年即便美國英力士的裝置不恢復，國內高負荷及高溢價(jià)下，TMA還是趨弱整理的狀態(tài)。
需要指出的是，價(jià)格大漲背景下，相關(guān)公司也在紛紛擴產(chǎn)，其中正丹股份擴產(chǎn)6.5萬(wàn)噸/年、泰達新材擴產(chǎn)3萬(wàn)噸/年、安徽安慶億成也有3萬(wàn)噸/年的裝置。而此前美國英力士停產(chǎn)的產(chǎn)能也只有7萬(wàn)噸，擴產(chǎn)規模已經(jīng)顯著(zhù)超過(guò)停產(chǎn)規模。
正丹股份董秘辦工作人員在接受《華夏時(shí)報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，根據過(guò)往經(jīng)驗來(lái)看，項目建成時(shí)間需要24個(gè)月，但是目前來(lái)看的話(huà)，TMA價(jià)格確實(shí)是在高位。
由于建設周期需要2年，因此業(yè)內預期，在新產(chǎn)能釋放之前，TMA價(jià)格或將震蕩下跌，新產(chǎn)能釋放之后主要還是看市場(chǎng)需求情況。
記者整理部分研究報告發(fā)現，TMA下游需求仍在增長(cháng)，不過(guò)整體增速有限。根據貝哲斯咨詢(xún)調研顯示，2022年全球TMA市場(chǎng)規模33.77億元，預測至2028年，全球TMA市場(chǎng)規模為44.7億元，在預測年間，全球TMA市場(chǎng)年復合增長(cháng)率預估為5%。
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