日本央行本周加息與否 全看特朗普“臉色”？

　　目前市場(chǎng)普遍預計，除非美國候任總統特朗普上任后出現任何市場(chǎng)沖擊，否則日本央行將于周五加息，此舉將使短期借貸成本升至2008年全球金融危機以來(lái)的最高水平。

　　收緊政策將突顯日本央行穩步將利率從目前的0.25%上調至接近1%的決心。分析師認為，這一利率水平既不會(huì )給日本經(jīng)濟降溫，也不會(huì )使其過(guò)熱。

　　知情人士表示，在周五結束的為期兩天的會(huì )議上，日本央行可能會(huì )將短期政策利率上調至0.5%，除非特朗普的就職演說(shuō)和行政命令顛覆金融市場(chǎng)。

　　接受一項調查的經(jīng)濟學(xué)家中，約90%的人認為，日本當前的物價(jià)和經(jīng)濟狀況有理由讓央行上調利率。約四分之三的經(jīng)濟學(xué)家預計央行本周將采取行動(dòng)。上周五的隔夜掉期交易一度短暫顯示，交易員幾乎完全消化了1月加息的預期。

　　知情人士補充道，物價(jià)預期可能向上修正，以及工資增長(cháng)預期強勁，都是支持加息的因素之一。

　　在一份季度展望報告中，政策委員會(huì )預計將上調其通脹預測，因為越來(lái)越多的人認為，工資增長(cháng)的擴大將使日本走上可持續實(shí)現央行2%通脹目標的道路。

　　經(jīng)濟學(xué)家指出，日元是另一個(gè)因素。日元兌美元匯率一直徘徊在1美元兌160日元的水平附近。去年，這一水平促使市場(chǎng)進(jìn)行了數十億美元的干預，以支撐日元。加息將縮小美國和日本之間的利率差距，從而提振日元。

　　若日本央行加息，這將是自去年7月以來(lái)的首次加息，當時(shí)日本央行加息，加之美國就業(yè)數據疲弱，令交易員感到震驚，并在8月初引發(fā)全球市場(chǎng)大跌。

　　為了避免這種情況再次發(fā)生，日本央行行長(cháng)植田和男及其副手上周發(fā)出明確信號，表示將在即將召開(kāi)的會(huì )議上考慮提高借貸成本的必要性，從而為市場(chǎng)打好“預防針”。

　　一些日本央行觀(guān)察人士將這番言論解讀為一種暗示，即在央行高層試圖提高溝通清晰度之際，央行正在準備采取行動(dòng)。

　　上個(gè)月也有跡象表明近期會(huì )采取行動(dòng)。雖然日本央行在去年12月18日至19日的會(huì )議上推遲加息，但鷹派成員Naoki Tamura提議加息。會(huì )議紀要顯示，其他委員會(huì )成員也認為，即將加息的條件已經(jīng)具備。

　　由于本周政策收緊幾乎已成定局，市場(chǎng)注意力正轉向植田和男會(huì )后的新聞發(fā)布會(huì )，以尋找后續加息時(shí)機和速度的線(xiàn)索。隨著(zhù)近三年來(lái)日本通脹率超過(guò)了央行2%的目標，日元疲軟導致進(jìn)口成本居高不下，植田和男可能會(huì )強調政策制定者繼續加息的決心。

　　但在部分分析人士看來(lái)，日本央行仍有充分的理由保持謹慎。盡管?chē)H貨幣基金組織（IMF）上調了對2025年全球增長(cháng)的預測，但特朗普的政策有可能破壞市場(chǎng)穩定，并加劇日本出口依賴(lài)型經(jīng)濟前景的不確定性。

　　國內政治的不確定性也可能加劇，因為首相石破茂領(lǐng)導的少數黨聯(lián)盟可能難以在議會(huì )通過(guò)預算案，并贏(yíng)得定于7月舉行的參議院選舉。

　　過(guò)去坎坷不平的加息歷史造成的經(jīng)濟損失也困擾著(zhù)日本央行的政策制定者。日本央行曾于2006年結束了量化寬松政策，并于2007年將短期利率上調至0.5%，此舉引發(fā)了一場(chǎng)政治批評風(fēng)暴，因有人批評這一舉措推遲了通縮的結束。

　　2008年10月，日本央行將利率從0.5%下調至0.3%，然后在當年12月降至0.1%，因為全球金融危機使日本陷入衰退。自那以后，各種非常規措施使借貸成本一直保持在接近零的水平。

　　DeepMacro首席執行官Jeffrey Young表示：“日本長(cháng)期處于低增長(cháng)率、低通脹率和低利率水平。因此，政策制定者、投資者和商界仍然疑惑——我們真的擺脫了這種局面嗎？”

　　“日本央行將不得不非常謹慎地解釋?zhuān)麄兗酉⑹菫榱藬[脫他們采取的非常規政策?！?/p>