突破3萬(wàn)億！8大上市險企全年保費出爐！壽險“開(kāi)門(mén)紅”兩極分化 財險增長(cháng)穩定

　　原標題：突破3萬(wàn)億！8大上市險企全年保費出爐！壽險“開(kāi)門(mén)紅”兩極分化：陽(yáng)光、人保、國華、平安單月負增長(cháng)，三家機構兩位數增長(cháng)；財險增長(cháng)穩定

　　來(lái)源：險企高參

　　2024年全年保費悉數出爐。

　　2024年全年保費悉數出爐。截至目前，已有8家機構或上市主體發(fā)布了原保險保費收入。分別是中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保、新華保險、陽(yáng)光保險、眾安在線(xiàn)、國華人壽。8家機構共攬3.03萬(wàn)億原保險保費收入，同比增長(cháng)5.2%。

　　分行業(yè)看，人身險機構2024年全年總攬1.89萬(wàn)億原保險保費收入，同比增長(cháng)4.87%。單12月總攬原保險保費收入868.94億元，同比減少0.35%。2024年12月，人身險機構進(jìn)入“開(kāi)門(mén)紅”階段，新產(chǎn)品推動(dòng)與客戶(hù)儲備相結合，成為主要潛在增長(cháng)點(diǎn)。分析新發(fā)行產(chǎn)品結構，分紅型產(chǎn)品及年金險所占比例分別為42.3%及34%，對保險機構而言，此類(lèi)結構有望在低利率時(shí)代，能有效降低利差損風(fēng)險。

　　財險機構得益于汽車(chē)保有量的持續穩定增長(cháng)以及部分非車(chē)險險種政策的不斷推動(dòng)，保費收入增長(cháng)保持穩定。全年財險機構原保險保費收入合計為1.14萬(wàn)億元，同比增加5.76%。單12月總攬原保險保費收入931.82億元，同比增加0.01%。

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　　人身險開(kāi)門(mén)不太紅

　　單月4家機構負增長(cháng)

　　共有10家人身險機構披露了全年原保險保費收入情況，分別是中國人壽；中國平安旗下平安人壽、平安養老、平安健康；中國人保旗下人保壽險、人保健康；中國太保旗下太保壽險；新華保險；陽(yáng)光保險旗下陽(yáng)光人壽；天茂集團旗下國華人壽。

　　2024年全年，10家機構總攬1.89萬(wàn)億原保險保費收入，同比增長(cháng)4.87%。單12月總攬原保險保費收入868.94億元，同比減少0.35%。對比之下，單月保費增速乏力。且有四家機構單月呈負增長(cháng)態(tài)勢。

　　從全年原保險保費收入來(lái)看，座次基本不變。其中，中國人壽、平安人壽、太保壽險地位穩固，分別以6717億元、5028.77億元、2388.23億元的收入位居前三。其余幾家機構原保險保費收入分別為新華保險1705.1億元，人保壽險1060.03億元、陽(yáng)光人壽804.54億元、人保健康486.95億元、國華人壽346.39億元、平安健康168.49億元、平安養老165.95億元。

　　全年增速方面，平安健康增速勢頭強勁，是10家人身險機構中唯一超2位數增長(cháng)的，另外，國華人壽和平安養老兩家機構為負增長(cháng)，且兩家機構增速進(jìn)一步放緩。具體來(lái)看，平安健康以14.87%的增速位列第一；陽(yáng)光人壽、平安人壽、人保健康增速均超7%，分別為7.85%、7.79%、7.71%；在這之后，人保壽險為5.34%、中國人壽4.71%、新華保險2.78%、太保壽險2.44%；另外兩家負增長(cháng)的機構分別是國華人壽-13.46%、平安養老-4.22%。

　　單十二月原保險保費收入上，平安人壽超過(guò)300億，中國人壽超過(guò)200億，其余機構不足百億，具體來(lái)看，平安人壽單十二月收入為307.53億元、中國人壽274億元、其余機構單月收入均不過(guò)百億的分別為太保壽險99.81億元、新華保險73.44億元、人保壽險34.12億元、陽(yáng)光人壽33.65億元、國華人壽19.45億元、人保健康11.98億元、平安健康7.82億元、平安養老7.14億元。

　　單十二月原保險保費收入增速方面，由于保險預定利率不斷下調，致儲蓄型保險實(shí)現快速放量，又因疊加“炒停售”等影響，2025年“開(kāi)門(mén)紅”受到挑戰，不過(guò)我們也看到部分機構基本適應新業(yè)態(tài)，單十二月增速較為理想。其中平安健康、新華保險、平安養老實(shí)現兩位數增長(cháng)，但是陽(yáng)光人壽、人保健康、國華人壽、平安人壽單月呈負增長(cháng)。

　　具體來(lái)看，平安健康單十二月增速為34.6%、新華保險為19.12%、平安養老為12.97%，值得注意的是，新華保險的保費基數遠高于另外兩家機構，實(shí)現近20%的增速表現優(yōu)異。其余機構單月增速分別為太保壽險8.92%、中國人壽1.86%、人保壽險1.34%。另外四家呈負增長(cháng)的機構分別是陽(yáng)光人壽-45.18%、人保健康-38.53%、國華人壽-23.64%、平安人壽-5.64%。

　　國信證券表示，短期行業(yè)或面臨“陣痛期”，催化產(chǎn)品結構轉型。從產(chǎn)品功能來(lái)看，我國壽險產(chǎn)品主要的優(yōu)勢仍集中在“剛兌”為主。預定利率的進(jìn)一步下調或導致“固收類(lèi)”儲蓄型保險在財富管理市場(chǎng)中競爭力將顯著(zhù)下降，以增額終身壽險為代表的產(chǎn)品或面臨自然淘汰的壓力。因此對保險公司來(lái)說(shuō)，短期或面臨缺乏爆款產(chǎn)品、產(chǎn)品吸引力下降、銷(xiāo)售難的困境。相比之下，參照海外發(fā)展經(jīng)驗，分紅險有望通過(guò)“低保底+高浮動(dòng)”的形式與客戶(hù)共擔投資風(fēng)險，進(jìn)一步減小利差可能帶來(lái)的風(fēng)險，在降低負債端剛性成本的同時(shí)發(fā)掘新的保費增長(cháng)點(diǎn)。

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　　財險整體增速保持穩定

　　僅人保財險單月負增長(cháng)

　　共有5家財險機構披露了全年原保險保費收入情況，分別是中國人保旗下人保財險、中國平安旗下平安財險、中國太保旗下太保財險、陽(yáng)光保險旗下陽(yáng)光財險、眾安在線(xiàn)。

　　2024年全年財險機構原保險保費收入合計為1.14萬(wàn)億元，同比增加5.76%。單12月總攬原保險保費收入931.82億元，同比增加0.01%。單月增長(cháng)不明顯主要系基數較大的人保財險單月呈負增長(cháng)所致。

　　2024年原保險保費收入江湖地位不變?！袄先摇狈謩e為人保財險5380.55億元；平安財險3218.21億元；太保產(chǎn)險為2032.49億元。另外兩家機構分別為陽(yáng)光財險478.2億元、眾安在線(xiàn)334.18億元。

　　從全年增速來(lái)看，眾安在線(xiàn)依舊延續兩位數增長(cháng)，此外，這5家機構均保持正增長(cháng)。具體來(lái)看，眾安在線(xiàn)以13.37%的增速位居第一，陽(yáng)光財險以8.1%的增速位居第二，太保財險位居第三，增速為6.79%，平安財險和人保財險增速分別為6.51%、4.31%。

　　單月收入上，“老三家”均超百億。具體來(lái)看，人保財險單月收入為412.1億元，平安財險294.98億元，太保產(chǎn)險162.16億元，陽(yáng)光財險39.91億元、眾安在線(xiàn)22.67億元。

　　在單月增速上，無(wú)機構增速超過(guò)2位數，并且，財險老大哥單月增速呈負增長(cháng)態(tài)勢。其中，眾安在線(xiàn)為6.23%、太保財險為4.15%、陽(yáng)光財險為3.72%、平安財險為3.45%，人保財險為-4.4%。

　　人保財險單月唯一負增長(cháng)或因非車(chē)險業(yè)務(wù)大幅下滑所致。12月份，人保財險非車(chē)險業(yè)務(wù)同比減少31.0%，相較于11月份的增速下降了45.2個(gè)百分點(diǎn)。具體來(lái)看，意健險、責任險、企財險、信用保證險以及貨運險的同比增速分別為23.4%、-18.6%、0.7%、-35.0%、54.5%，與11月份相比，增速分別下降了13.9個(gè)百分點(diǎn)、41.2個(gè)百分點(diǎn)、16.0個(gè)百分點(diǎn)、39.5個(gè)百分點(diǎn)、49.1個(gè)百分點(diǎn)、29.4個(gè)百分點(diǎn)。

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　　全年亮點(diǎn)回顧：

　　國華人壽增速全紅

　　眾安在線(xiàn)、平安健康全年高速增長(cháng)

　　隨著(zhù)2024年全年保費悉數出爐，借此機會(huì )，我們站在全年的視角上，回顧上市保險機構的保費高光時(shí)刻。

　　2024年度保費同比增速最快的三家機構是：平安健康、眾安在線(xiàn)、陽(yáng)光財險。2024年，三家機構原保險保費收入同比增速分別為：平安健康14.87%、眾安在線(xiàn)13.37%、陽(yáng)光財險8.1%。值得注意的是，平安健康、眾安在線(xiàn)是全年唯二增速超10%的機構。

　　2024年度保費同比增速最慢的三家機構是：國華人壽、平安養老、太保壽險。2024年，三家機構原保險保費收入同比增速分別為：國華人壽-13.46%、平安養老-4.22%、太保壽險2.44%。前兩家機構也是全年唯二負增長(cháng)的機構。

　　2024年，月度累計保費同比增速由負增長(cháng)轉為正增長(cháng)并保持的三家機構是：人保壽險、太保壽險、新華保險。三家機構月度累計保費同比增速轉正分別是，人保壽險于6月轉正、太保壽險及新華保險于8月轉正。

　　2024年，月度累計保費同比增速由正轉負的機構是：平安養老。平安養老月度累計保費同比增速于4月由正轉負，并一蹶不振。

　　2024年，單月同比增速均保持正增長(cháng)的三家機構是：平安財險、太保產(chǎn)險、平安健康。

　　2024年，單月同比增速最高的三家機構是：新華保險、陽(yáng)光人壽、人保壽險。2024年，這三家機構單月同比增速最快分別為，新華保險單8月同比增速為121.86%、陽(yáng)光人壽單8月同比增速為103.65%、人保壽險單8月同比增速為94.65%。

　　2024年，單月同比增速最低的三家機構是：陽(yáng)光人壽、國華人壽、人保健康。2024年，這三家機構單月同比增速最慢分別為，陽(yáng)光人壽的單12月同比增速為-45.18%、國華人壽的1月同比增速為-42.47%、人保健康的單12月同比增速為-38.53%。從時(shí)間上看，單月同比增速最低的三家機構是在“開(kāi)門(mén)紅”期間取得的成績(jì)。

　　2024年“開(kāi)門(mén)紅”堪稱(chēng)慘淡。2024年1月同比增長(cháng)最高的三家機構（僅看壽險，財險沒(méi)開(kāi)門(mén)紅）是：平安養老、平安健康、中國人壽。這三家機構2024年1月同比增速分別為，平安養老75.44%、平安健康5.16%、中國人壽2.23%。不難看出，1月增速第二的平安健康增速遠遠低于第一的平安養老，而且近半數的壽險機構于1月是負增長(cháng)。

　　回顧2024年行業(yè)趨勢。壽險方面，年初“報行合一”在銀保渠道威力顯現，對“開(kāi)門(mén)紅”有一定影響。4月，銀保渠道解鎖“1+3”，一定程度緩解了保險公司的壓力，特別是那些以銀保渠道為主的機構。9月及10月開(kāi)始，人身險普通型產(chǎn)品、分紅型產(chǎn)品及萬(wàn)能險預定利率相繼下調，促成了8月保費普增的盛況。財險方面，受極端天氣頻發(fā)，疊加機動(dòng)車(chē)以舊換新等政策影響，共同促使財險保費快速增長(cháng)。

　　進(jìn)入2025年，國家金融監督管理總局下發(fā)《關(guān)于建立預定利率與市場(chǎng)利率掛鉤及動(dòng)態(tài)調整機制有關(guān)事項的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：《通知》）?！锻ㄖ泛诵囊笫恰皠?dòng)態(tài)調整人身保險產(chǎn)品的預定利率最高值”?！锻ㄖ芬螅褐袊ｋU行業(yè)協(xié)會(huì )定期組織人身保險業(yè)責任準備金評估利率專(zhuān)家咨詢(xún)委員會(huì )成員召開(kāi)會(huì )議，結合5年期以上貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）、5年期定期存款利率、10年期國債收益率等市場(chǎng)利率變化和行業(yè)資產(chǎn)負債管理情況，研究人身保險產(chǎn)品預定利率有關(guān)事項，每季度發(fā)布預定利率研究值。各公司要加強趨勢性分析和前瞻性研判，動(dòng)態(tài)調整本公司普通型人身保險、分紅型人身保險預定利率最高值和萬(wàn)能型人身保險最低保證利率最高值。

　　未來(lái)一段時(shí)間，動(dòng)態(tài)降低險企資產(chǎn)負債匹配壓力，仍是主要課題。