六部門(mén)聯(lián)合發(fā)文推動(dòng)中長(cháng)期資金入市，要求提升商業(yè)保險資金A股投資比例與穩定性 有機構回應：正在學(xué)習落實(shí)

　　每經(jīng)記者 袁園????每經(jīng)編輯 馬子卿????

　　1月22日，證監會(huì )官網(wǎng)發(fā)布消息稱(chēng)，為貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟工作會(huì )議、中央金融工作會(huì )議“穩住股市、打通中長(cháng)期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)”“推動(dòng)專(zhuān)業(yè)機構投資者建立三年以上長(cháng)周期考核機制，提高權益投資比重”的重要決策部署，近日，經(jīng)中央金融委員會(huì )審議同意，中央金融辦、中國證監會(huì )、財政部、人力資源社會(huì )保障部、中國人民銀行、金融監管總局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(cháng)期資金入市工作的實(shí)施方案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《方案》）。

　　證監會(huì )表示，《方案》堅持目標導向、問(wèn)題導向，加強頂層設計、形成工作合力，既立足當下、更著(zhù)眼長(cháng)遠，重點(diǎn)引導商業(yè)保險資金、全國社會(huì )保障基金、基本養老保險基金、企（職）業(yè)年金基金、公募基金等中長(cháng)期資金進(jìn)一步加大入市力度。

　　《方案》主要包括五大舉措，分別是提升商業(yè)保險資金A股投資比例與穩定性，優(yōu)化全國社會(huì )保障基金、基本養老保險基金投資管理機制，提高企（職）業(yè)年金基金市場(chǎng)化投資運作水平，提高權益類(lèi)基金的規模和占比，優(yōu)化資本市場(chǎng)投資生態(tài)。

　　從舉措來(lái)看，與保險公司直接相關(guān)的就有4條，涉及保險資金投資、保險資金管理等多個(gè)方面。例如，在現有基礎上，引導大型國有保險公司增加A股（含權益類(lèi)基金）投資規模和實(shí)際比例。對國有保險公司經(jīng)營(yíng)績(jì)效全面實(shí)行三年以上的長(cháng)周期考核，凈資產(chǎn)收益率當年度考核權重不高于30%，三年到五年周期指標權重不低于60%。抓緊推動(dòng)第二批保險資金長(cháng)期股票投資試點(diǎn)落地，后續逐步擴大參與機構范圍與資金規模。

　　以及允許公募基金、商業(yè)保險資金、基本養老保險基金、企（職）業(yè)年金基金、銀行理財等作為戰略投資者參與上市公司定增。在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認定標準方面，給予銀行理財、保險資管與公募基金同等政策待遇。進(jìn)一步擴大證券基金保險公司互換便利操作規模。

　　這些舉措對于保險公司的投資影響無(wú)疑是較大的。一家大型保險公司內部人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“我們這邊剛拿到文件，內部正在學(xué)習落實(shí)?！?/p>

　　作為A股的重要的機構投資者之一，險資體量巨大，因此其一舉一動(dòng)備受關(guān)注。

　　金融監管總局發(fā)布的數據顯示，截至2024年三季度末，保險資金運用余額32.15萬(wàn)億元，同比增長(cháng)14.06%。在股票配置方面，人身險公司股票配置余額2.18萬(wàn)億元，占人身險公司資金運用余額的7.55%，同比增長(cháng)17.24%；財產(chǎn)險公司股票配置余額1506億元，占財產(chǎn)險公司資金運用余額的7.05%，同比增長(cháng)14.89%。值得一提的是，人身險公司、財產(chǎn)險公司股票配置余額環(huán)比分別增加2414億元、136億元，占比環(huán)比分別增加0.54個(gè)百分點(diǎn)、0.56個(gè)百分點(diǎn)。

　　截至2024年上半年末，國壽、平安、太保、新華、人保對權益類(lèi)資產(chǎn)的配置比例為24.1%、15.8%、15.8%、24.7%、19.7%，對股票的配置比例為7.3%、7%、9%、8.1%、2.9%。在業(yè)內看來(lái)，在政策支持和市場(chǎng)條件允許的情況下，險資在權益投資上的比重有望進(jìn)一步增加。

　　國信證券非銀金融分析師孔祥表示，受長(cháng)端利率下行及權益市場(chǎng)低位震蕩等因素影響，保險公司資產(chǎn)端投資收益持續承壓，進(jìn)而加劇負債端與資產(chǎn)端利率錯配的風(fēng)險。隨著(zhù)定價(jià)利率動(dòng)態(tài)調整機制的建立，未來(lái)，預計隨著(zhù)分紅險保費收入占比的持續提升，疊加新會(huì )計準則實(shí)施，有利于提升險企對于以OCI股票為代表的權益類(lèi)資產(chǎn)配置需求。

　　實(shí)際上，近日險資在資本市場(chǎng)已經(jīng)有所動(dòng)作?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，2024年底至今，平安人壽等險資機構密集舉牌多家A股與H股上市公司，增強了投資者對險資2025年加大權益投資的預期。據業(yè)內人士分析，基于保險公司的總資產(chǎn)規模和償付能力，其在權益市場(chǎng)的加倉潛力可達萬(wàn)億元級別，而相關(guān)部門(mén)正著(zhù)手解決這些障礙。

　　民生證券分析師張凱烽表示，險資頻頻舉牌響應了監管部門(mén)號召，同時(shí)增強了權益端的彈性，尤其是在低利率疊加新會(huì )計準則實(shí)施的背景下，長(cháng)期股權投資的模式有助于險企進(jìn)一步培育耐心資本，推動(dòng)“資金-資本-資產(chǎn)”的良性循環(huán)，為科創(chuàng )企業(yè)、智能制造等重點(diǎn)領(lǐng)域、核心方向提供更多的融資。