重磅發(fā)布會(huì )結束后，A股今天的行情才真正開(kāi)始

同期，在發(fā)布會(huì )上，各部委出席的領(lǐng)導正先后回復媒體提出的問(wèn)題。

比如，9:33起，財政部副部長(cháng)廖岷回答了媒體提問(wèn)：

對國有商業(yè)保險公司全面實(shí)施三年以上長(cháng)周期考核，請問(wèn)是出于什么考慮？未來(lái)如何落實(shí)這一要求？

9:46起，吳清主席回應媒體提問(wèn)：

請介紹推進(jìn)公募基金改革、提高權益類(lèi)基金規模和占比兩方面情況。

9:54起，金融監管總局副局長(cháng)肖遠企回答提問(wèn)：

在引導保險資金入市方面，金融監管總局有哪些考慮？

……

一直到10:35，主持人宣布會(huì )議結束。

但一直盯盤(pán)的股民想必早早發(fā)現了，9:49之后，大盤(pán)今日“沖高”已經(jīng)結束，轉而進(jìn)入“回落”階段。

約13:30前后，深指、科創(chuàng )50翻綠。

臨近14:00，創(chuàng )業(yè)板指翻綠。

資金流向方面，全天機構資金持續堅挺，而主力、大戶(hù)、散戶(hù)資金隨指數回落，持續拐頭賣(mài)出。

實(shí)際上，本周一、周二以及今天，A股均呈現沖高回落走勢。

可能有股民認為，沖高回落的出現，可能說(shuō)明“利好”還不夠重磅，或者市場(chǎng)對利好比較“脫敏”。

我們的觀(guān)點(diǎn)是，今天A股的行情，在發(fā)布會(huì )結束后才正式開(kāi)始演繹。

但是：

1）你不能只在市場(chǎng)上漲的時(shí)候，才相信利好是利好；

2）市場(chǎng)走勢其實(shí)已經(jīng)“price in”了今天的利好，一日波動(dòng)并不足以證偽。

尤其是，今天的利好主要圍繞“中長(cháng)期資金入市”展開(kāi)，而這類(lèi)資金本身就更有耐心。從全A平均股價(jià)的日K圖來(lái)看，近期大盤(pán)在震蕩中小步上行，只是在臨近均線(xiàn)壓力位時(shí)，往往出現調整。

而中長(cháng)線(xiàn)的利好，對短線(xiàn)情緒的提振并不算很直接。因此今天即便在市場(chǎng)最普漲的時(shí)候，漲停家數依然不多。

所以，對于后市，大家不妨做兩方面應對。

一是，多觀(guān)察沖高回落后（不只是日內，也包括后續交易日）資金的承接情況。大盤(pán)趨勢未變則可以沉住氣，同時(shí)關(guān)注哪些板塊在大盤(pán)回落時(shí)，仍逆勢向上。

二是，嘗試適應潛在的風(fēng)格變化，想想——

如果我是即將入市的中長(cháng)期增量資金，會(huì )買(mǎi)什么？怎么買(mǎi)？

銀行ETF領(lǐng)漲

其實(shí)，今日場(chǎng)內ETF的表現，已體現了部分場(chǎng)內資金，尤其是機構資金的態(tài)度。截至收盤(pán)，除個(gè)別跨境型ETF外，領(lǐng)漲產(chǎn)品的關(guān)鍵詞是：

銀行、地產(chǎn)、金融地產(chǎn)、證券保險……

看起來(lái)，謎底就寫(xiě)在謎面上。

一般來(lái)說(shuō)，中長(cháng)線(xiàn)資金主要包括：保險資金、社?；?、養老基金、企業(yè)年金。

而在A(yíng)股市場(chǎng)，保險資金及“國家隊”（如社保、匯金、證金、養老等機構）是具備顯著(zhù)加倉能力與潛力的投資者，他們對紅利資產(chǎn)的配置動(dòng)向尤為關(guān)注。有觀(guān)點(diǎn)認為，這些投資者不僅是市場(chǎng)的重要力量，更是紅利投資策略的堅定支持者。

上午盤(pán)中，這則消息就很值得關(guān)注：

09:57:42【金融監管總局副局長(cháng)肖遠企：第二批保險資金長(cháng)期股票投資試點(diǎn)規模1000億元 春節前批復500億元投資股市】

“第二批試點(diǎn)的規?，F在擬定1000億元，我們準備在今后幾天，就是在春節前，先批500億，馬上到位，投資股市。后續還將根據保險公司的意愿和需要來(lái)逐步擴大參與試點(diǎn)保險公司的數量和基金規模?！?/p>

銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，《關(guān)于推動(dòng)中長(cháng)期資金入市工作的實(shí)施方案》從全渠道、多維度推動(dòng)中長(cháng)期資金入市。

其一，對于商業(yè)保險、社?；?、基本養老金、企業(yè)年金、公募、私募等投資主體分別做出要求。一方面，建立長(cháng)周期考核機制，保險、年金的考核周期拉長(cháng)至為3-5年。另一方面，明確商業(yè)保險和公募基金進(jìn)一步提升權益投資的規模和占比。

其二，加大上市公司回購力度，用好央行回購再貸款，落實(shí)一年多次分紅制度，營(yíng)造資本市場(chǎng)從“投機市”轉向“投資市”的健康生態(tài)。

其三，做好一二級市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)，放開(kāi)中長(cháng)期資金如銀行、保險等相關(guān)主體在一級和一級半（定增）市場(chǎng)的參與機會(huì )。

根據其測算，若落實(shí)《方案》中的要求，每年將有望為A股市場(chǎng)帶來(lái)萬(wàn)億元以上增量資金。

當然，對于增量資金的規模，不同機構的預測值也不同。

昨日有媒體報道稱(chēng)，根據非銀保險研究測算，當前險資若提升1pct，權益配置對應約3215億元增量資金；社?；鹑籼嵘?pct，股票配置對應約301億元增量資金；基本養老金若提升1pct股票配置對應約186億元增量資金（投資運營(yíng)口徑，若總口徑對應約782億元）；年金合計若提升1pct權益配置，對應約608億元增量資金。簡(jiǎn)單估算，四類(lèi)中長(cháng)期資金各僅提升1pct入市，可帶來(lái)增量資金4300億。

而從銀行ETF的投資邏輯來(lái)看，整個(gè)2024年，高成長(cháng)且疊加股息價(jià)值的銀行，整體錄得較好表現。這類(lèi)銀行因其高成長(cháng)性，吸引了追求超額收益的主動(dòng)公募基金，同時(shí)憑借穩定的股息回報，受到險資、被動(dòng)基金和固收+資金的青睞，資金受眾廣泛。

分析認為，2025年紅利驅動(dòng)銀行估值修復或仍將繼續，伴隨著(zhù)財政貨幣政策托底經(jīng)濟，建議將高成長(cháng)和高股息所代表的“雙高”標的作為銀行板塊優(yōu)選。

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